한국 기업들, 미국 시장 점유율 70% 수성 전망

(P1) JP모건 보고서에 따르면, 한국의 전력 장비 업체들이 인도와 중국 라이벌 기업들의 거센 도전에도 불구하고 미국 유틸리티 수주 물량의 50~70% 점유율을 지켜낼 것으로 보입니다.

(P2) JP모건 아태지역 주식 리서치 분석가인 스티븐 추가 4월 30일 작성한 보고서에 따르면, "핵심 결론은 중국과 인도의 확장이 신흥 시장과 미국 민간 부문의 성장을 흡수할 수는 있겠지만, 미국의 규제 유틸리티 시장에서 한국을 밀어내는 것은 쉽지 않을 것"이라고 밝혔습니다.

(P3) 분석에 따르면 HD현대일렉트릭과 효성중공업 같은 한국 기업들은 1분기에 미국 고객사들로부터 전분기 대비 두 배의 신규 수주를 기록했습니다. 반면 히타치 에너지 인도와 GE T&D 인도는 매출 대비 수주 잔고가 4.3배에 달하며 성장을 뒷받침하고 있고, 중국의 변압기 수출은 2026년 1분기에 40% 증가했습니다.

(P4) 이러한 분절화는 인공지능(AI)과 에너지 전환으로 인한 글로벌 수요 급증 속에서도 긴 인증 주기, 확립된 관계, 그리고 국가 안보 우려가 수익성이 높은 미국 규제 시장에서 한국 기업들에게 강력한 해자 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

한국의 선점 우위

투자자들은 미국 시장 진출의 지속성에 베팅하며 LS일렉트릭 같은 주식을 연초 대비 190% 이상 끌어올렸습니다. 이 회사는 현재 선행 주가수익비율(PER) 60배 이상에서 거래되고 있습니다. 주요 한국 중전기 업체들의 경우, 미국 규제 유틸리티 및 그리드 고객들로부터의 주문이 전체 수주 잔고의 50~70%를 차지합니다. JP모건은 이 시장이 광범위한 인증 과정과 국가 안보 고려 사항으로 인해 저가 물량이 쉽게 진입할 수 있는 곳이 아니라고 지적했습니다.

내수 수요로 가속화되는 인도의 성장 스토리

인도는 명확한 수요 곡선과 높은 수주 가시성을 바탕으로 가장 매력적인 성장 서사를 보여주고 있습니다. 인도의 국가 계획에 따르면 2036 회계연도까지 최고 전력 수요가 연평균 5% 성장할 것으로 예상되며, 향후 10년 동안 약 850억 달러의 송전 설비 투자가 필요할 것으로 보입니다. 특히 고압직류송전(HVDC) 프로젝트가 주요 관심사로, 향후 56년 동안 100억150억 달러 규모의 수주 파이프라인이 예상됩니다. 이러한 내수 확충은 히타치 에너지 인도(POWERIND)와 GE T&D 인도(GVTD) 같은 기업들에게 강력한 기반을 제공하고 있으며, 이들의 수주 잔고는 지난 12개월 매출의 4배가 넘어 향후 3년 동안 30% 이상의 매출 성장을 뒷받침할 것으로 보입니다.

가속화되는 중국의 수출 엔진

중국 전력 장비 주식에 대한 투자 열기는 최근 1분기 실적 부진으로 다소 식었지만, 업계의 펀더멘털은 여전히 견고합니다. 중국의 자체 그리드 투자가 가속화되고 있으며, 국가전망(State Grid)은 15차 5개년 계획에서 40% 증가한 최소 4조 위안을 투자할 계획입니다. 글로벌 시장에서 더욱 중요한 점은 중국 기업들이 수출 발판을 공격적으로 넓히고 있다는 것입니다. 중국의 변압기 수출은 2023년 이후 연평균 30% 이상 성장했으며, 2026년 1분기 대미 수출량은 전년 동기 대비 20% 이상 증가했습니다. 이는 중국 공급업체들이 미국의 규제 시장을 뚫지는 못하더라도, 접근 제한이 덜한 글로벌 장비 시장에서 점유율을 성공적으로 확보하고 있음을 시사합니다.

이러한 시장 접근성의 차이는 글로벌 지형을 계층화하고 있습니다. 인도와 중국 제조업체들이 원가 우위를 활용해 신흥 시장과 민간 부문에서 사업을 수주할 수 있지만, 수익성이 높은 미국의 규제 유틸리티 시장에서 한국 기업들의 확고한 위치는 단기 및 중기적으로 안전해 보입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.