솔라나의 온체인 생태계는 2026년 1분기에 애플리케이션 매출이 3억 4,220만 달러로 급증하며 강력한 성장을 기록했지만, 골드만삭스와 같은 주요 금융 기관들은 솔라나 기반 상장지수펀드(ETF) 포지션을 완전히 청산했습니다. 이러한 상충되는 신호로 인해 84.56달러에 거래되는 네트워크의 기본 토큰인 SOL은 강력한 펀더멘털 성장과 약화되는 기관의 신뢰 사이에 끼어 있는 형국입니다.
가상자산 분석 업체 메사리(Messari)의 보고서에 따르면, 네트워크 매출의 주요 동력은 밈코인 런치패드인 Pump.fun으로, 1분기에 전 분기 대비 17% 증가한 1억 2,470만 달러의 매출을 기록했습니다. 이러한 성과는 Pump.fun을 솔라나 매출의 단일 최대 기여자 자리에 올렸으며, 비록 열기는 식고 있지만 밈코인 섹터의 지속적인 회복력을 보여주었습니다. 이 데이터는 네트워크를 기반으로 구축되는 활기찬 개인 투자자 및 개발자 생태계를 강조합니다.
그러나 이러한 온체인의 강세는 전통 금융의 행보와 극명하게 대조됩니다. 골드만삭스는 2026년 1분기에 그레이스케일, 비트와이즈, 피델리티 펀드의 지분을 매각하며 솔라나 ETF 포지션에서 철수했습니다. 이와 유사하게 이탈리아 최대 은행인 인테사 상파울로는 비트와이즈 솔라나 ETF 보유량을 266,320주에서 단 2,817주로 99% 이상 줄였습니다. 비트코인 ETF를 통한 전반적인 가상자산 노출을 늘리면서도 솔라나는 외면한 것입니다.
이러한 괴리는 투자자들에게 중요한 질문을 던집니다. 기관 자금이 조기에 철수하는 것인지, 아니면 온체인 활동이 지속 가능한 기반이 부족한 개인 투자자 중심의 일시적인 열기인지에 대한 의문입니다. 솔라나 재단의 릴리 리우(Lily Liu) 회장은 "밈코인이 솔라나를 정의하지 않는다"고 밝혔지만, 네트워크의 매출은 여전히 밈코인에 크게 의존하고 있어 기관 심리가 위축되는 가운데 불확실성을 가중시키고 있습니다.
Pump.fun에 대한 집중에도 불구하고 솔라나의 다른 부문도 강세를 보였습니다. 거래 관련 애플리케이션은 가장 빠르게 성장하는 카테고리로, 매출이 40% 증가한 7,900만 달러를 기록했습니다. 특히 Axiom이 4,240만 달러의 매출을 올리며 네트워크에서 두 번째로 높은 수익을 기록한 앱이 되었습니다.
또한 솔라나의 실물자산(RWA) 시가총액은 해당 분기에 43% 성장하여 20억 달러를 돌파했습니다. 이러한 성장은 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드에 의해 크게 힘을 얻었는데, 엔커리지 디지털(Anchorage Digital)의 커스터디 지원 추가 이후 네트워크 내 자산이 5억 2,500만 달러로 두 배 증가했습니다. 블랙록, 비자, JP모건과 같은 주요 플레이어들이 솔라나의 결제 및 토큰화 생태계에 참여하는 것은 투기적 자산을 넘어선 광범위한 유틸리티 내러티브를 시사합니다.
하락 전망은 13F 보고서 이상의 근거로 뒷받침됩니다. 룩온체인(Lookonchain)의 온체인 분석에 따르면 밈코인 런치패드인 Pump.fun 자체가 9개월간의 중단 끝에 SOL 보유분 매각을 재개했으며, 1,476만 달러 상당의 174,408 SOL을 크라켄 거래소에 입금했습니다.
고래 지갑에서도 물량 분산 징후가 나타나고 있습니다. 5년 이상 SOL을 스테이킹해 온 한 장기 보유자는 최근 약 256만 달러 상당의 30,000 SOL을 매각했으며, 이는 지난 1년 동안 총 1억 3,800만 달러에 달하는 대규모 매도세의 일부입니다. 이러한 기관의 투자 회수, 주요 생태계 참여자의 매도, 고래의 물량 분산이 결합되면서 SOL 가격에 상당한 압박을 가하고 있으며, SOL은 지난 한 주 동안 약 12% 하락하며 다른 대형 가상자산 대비 저조한 실적을 보이고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
