뱅크오브아메리카 설문조사: 반도체, 이제 시장에서 가장 '쏠림 현상' 심한 거래

뱅크오브아메리카의 설문조사에 따르면 '반도체 매수'가 글로벌 기관 투자자들 사이에서 가장 쏠림이 심한(crowded) 거래로 확인되었습니다. 이러한 명칭은 흔히 변동성 확대와 잠재적 조정을 앞두고 나타나는 징후이기도 합니다. 이번 결과는 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 수개월간 지속된 반도체 섹터의 랠리에 경고등을 켰습니다.

업계 관계자들은 상하이증권보(Shanghai Securities News)와의 인터뷰에서 "시장 전환점을 판단하는 핵심은 AI 자본 지출이 지속될 수 있는지, 그리고 하부 수요가 폐쇄 루프 형태의 투자 수익률(ROI)을 형성할 수 있는지 여부"라고 말했습니다. 이러한 불확실성으로 인해 투자자들은 뻔한 종목 이상의 기회를 찾게 되었습니다.

여기에 '빅쇼트'의 실제 주인공으로 유명한 마이클 버리와 아크 인베스트의 설립자 캐시 우드가 반도체 거물 엔비디아에 대해 비관적인 전망을 내놓으며 논쟁을 더했습니다. 이들의 공개적인 입장은 현재의 AI 주도 시장 랠리의 지속 가능성과 선도 기업들의 높은 밸류에이션에 의문을 제기합니다. 이러한 압박은 공모 펀드가 반도체 주식에 고도로 집중되어 유사한 리스크를 안고 있는 중국 A주 시장에서도 느껴지고 있습니다.

이 상황은 펀드 매니저들에게 고공 행진하는 리더를 쫓을 것인지, 아니면 위험을 분산할 것인지에 대한 중대한 딜레마를 안겨줍니다. 섹터 전체에 대해 이분법적인 베팅을 하기보다는, 덜 붐비고 저평가된 하위 섹터에서 알파 수익을 발굴하는 것이 현명하다는 공감대가 형성되고 있습니다. 이러한 잠재적인 자본 순환은 과도하게 평가된 종목에서 수십억 달러를 빼낼 수 있습니다.

알파(Alpha)를 찾아서

엔비디아와 같은 대장주들이 높은 배수에서 거래됨에 따라, 투자자들은 이제 반도체 공급망에서 간과된 기회들을 면밀히 조사하고 있습니다. 특히 세 가지 분야인 메모리 칩, 반도체 장비, 인쇄회로기판(PCB)이 주목을 받고 있습니다. 주요 AI 칩 제조사들은 급등했지만, AI 구축을 위한 필수 인프라와 부품을 공급하는 회사들은 비례적인 상승을 보이지 않았다는 논리입니다.

예를 들어, AI 가속기에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM) 수요는 마이크론 테크놀로지와 SK하이닉스 같은 메모리 칩 제조업체에 직접적인 호재가 됩니다. 마찬가지로 차세대 칩의 복잡한 제조 공정에는 어플라이드 머티어리얼즈와 램 리서치 같은 기업의 첨단 장비가 필요합니다. 또한 모든 복잡한 전자 장치의 기본 연결을 제공하며 흔히 무시되던 PCB 섹터도 지속적인 AI 하드웨어 지출의 잠재적 수혜자로 재평가되고 있습니다. 이러한 전략적 변화는 광범위한 섹터 베팅에서 보다 정교한 종목 선정 시장으로의 이동을 반영합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.