주요 요점:
- iShares Semiconductor ETF(SOXX)는 지난 10년 동안 1,400% 이상의 수익률을 기록했으며, 이는 필라델피아 반도체 지수가 역사적인 18거래일 연속 상승을 기록한 광범위한 랠리의 일환입니다.
- 밸류에이션이 한계에 도달하여 SOXX는 S&P 500 대비 17% 프리미엄이 붙어 거래되고 있으며, 10년 평균 주가수익비율(PER)을 훨씬 상회하고 있습니다.
- 반도체 ETF 비교:
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반도체 ETF 10년간 1,400% 급등, 밸류에이션 우려 제기
반도체 주식의 맹렬한 랠리로 인해 핵심 산업 ETF가 단 18거래일 만에 거의 50% 상승했습니다. 이러한 역사적인 연속 상승 기록은 밸류에이션을 10년 넘게 볼 수 없었던 수준까지 끌어올렸으며, 랠리의 지속 가능성에 대한 의문을 제기하고 있습니다.
인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 수석 전략가인 스티브 소스닉(Steve Sosnick)은 "현재 큰 리스크는 기업들이 뛰어넘기에는 기대치가 너무 높아졌다는 점입니다"라고 말했습니다.
iShares Semiconductor ETF(SOXX)는 현재 선행 수익의 약 25배에 거래되고 있으며, 이는 S&P 500 대비 17% 프리미엄이 붙은 수준이자 10년 평균 PER인 19배를 크게 상회하는 수치입니다. 비스포크 인베스트먼트 그룹(Bespoke Investment Group)에 따르면 SOXX가 추종하는 필라델피아 반도체 지수는 18거래일 연속 상승 중이며, 이는 2002년 닷컴 버블 붕괴 이후 단 한 번만 추월당한 기록입니다.
인공지능(AI) 붐에 힘입은 이번 랠리로 투자자들은 섹터의 막대한 성장 잠재력과 산업의 순환적 특성 및 점점 높아지는 밸류에이션 사이에서 고민하고 있습니다. 일부 분석가들은 가치 있는 구간이 있다고 보는 반면, 마이클 버리(Michael Burry)와 같은 이들은 반도체 ETF에 대한 풋옵션을 보유하며 하락에 베팅하고 있습니다.
뜨겁게 달아오른 섹터
반도체 섹터는 시장에서 가장 뜨거운 분야 중 하나였으며, iShares Semiconductor ETF(SOXX)는 지난 10년 동안 1,400%라는 놀라운 총수익률을 기록했습니다. 이러한 성과는 광범위한 시장은 물론 다른 성장 중심 펀드들까지 압도합니다. 비교를 하자면, Vanguard S&P 500 ETF(VOO)는 같은 기간 약 300%, Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF(SCHG)는 423%의 수익률을 기록했습니다.
SOXX와 최신 Invesco PHLX Semiconductor ETF(SOXQ)의 최대 보유 종목인 엔비디아(Nvidia)와 같은 기업의 고성능 칩에 대한 AI 기반 수요가 주요 동력이 되었습니다. 2021년에 출시된 SOXQ는 이미 14억 달러 이상의 자산을 모았으며 지난 1년 동안 약 150% 급등했습니다.
밸류에이션 과열?
역사적인 질주는 밸류에이션을 불편한 영역으로 밀어 넣었습니다. SOXX의 선행 PER 25배는 역사적 평균에 비해 상당한 프리미엄입니다. 이로 인해 일부에서는 하락 조정이 임박했다고 믿고 있습니다. 존스트레이딩(JonesTrading)의 수석 시장 전략가인 마이크 오로크(Mike O'Rourke)는 "이것이 사이클 산업이라는 점을 잊지 말아야 합니다"라며 "이번 사이클이 사상 최대라는 점은 상승기에는 분명한 이점이지만, 사이클이 정점에 도달했을 때는 리스크를 동반합니다"라고 말했습니다.
이러한 정서는 옵션 시장에서도 반영되어, 유명 투자자인 마이클 버리가 반도체 섹터에 대해 하락 포지션을 취했습니다. 엔비디아, AMD, 인텔과 같은 개별 주식의 PER이 각각 42, 74, 103배로 치솟은 반면, 일부 분석가들은 선행 수익의 6배라는 훨씬 낮은 수치에 거래되는 마이크론(Micron)과 같은 메모리 칩 제조업체의 상대적 가치에 주목하고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.