로켓랩 주가 3개월 만에 72% 급등…재克斯 "중성자 개발 리스크"에 매도 의견

로켓랩 USA Inc. 주가가 3개월 만에 72% 급등했지만, Zacks Investment Research는 중성자(Neutron) 개발 리스크와 프리미엄 밸류에이션을 이유로 매도 의견을 제시했다.

로켓랩 USA Inc. 주식은 지난 3개월간 72% 급등하며 Zacks 항공우주-방산 장비 업종의 0.8% 하락률을 크게 웃돌았다.

"전략적 인수와 더 깊은 수직 통합을 통해 역량을 확대했지만, 로켓랩은 여전히 중성자(Neutron) 실행, 공급망 가용성 및 정부 지원 프로그램 노출과 관련된 리스크에 직면해 있다"고 Zacks Investment Research는 6월 3일자 노트에서 밝히며 해당 주식에 Rank #4(매도)를 부여했다.

이 회사의 주가는 선행 매출의 67.12배에 거래되고 있으며, 이는 업종 평균 12.75배 대비 프리미엄 수준이다. trailing 12개월 투하자본수익률(ROIC)은 여전히 마이너스로, 업계 평균에 뒤처지고 있다. Zacks 컨센서스 기준 2026년 주당순이익(EPS) 추정치는 지난 60일간 33.33% 하락한 반면, 동종업계인 Curtiss-Wright Corp.과 Leonardo DRS Inc.의 추정치는 각각 0.86%와 2.36% 상승했다.

이번 매도 의견은 로켓랩이 2026년 하반기 중성자 로켓의 첫 발사를 목표로 하는 가운데 나왔다. 이 프로그램은 엔진 인증, 차량 테스트 및 발사 인프라 준비와 관련된 리스크를 수반한다. 지연이 발생할 경우 예상 수익 기여 시점이 늦춰지고 투자 요구가 확대될 수 있다고 회사 측은 밝혔다. Seeking Alpha 분석에 따르면, 중성자는 아직 비행한 적이 없음에도 불구하고 이미 5건의 발사 계약을 확보한 상태다.

인수로 역량 강화했지만, 실행 리스크는 여전

2026년 5월, 로켓랩은 Motiv Space Systems 인수를 완료하고 Rocket Lab Robotics로 브랜드를 변경하면서 우주 로봇 공학 및 운동 제어 시스템을 추가했다. 이번 거래는 행성 탐사 임무 및 국가 안보 애플리케이션을 위한 종합 솔루션 제공 역량을 강화한다. 그러나 최근 인수한 사업체들을 통합하고 확장하는 과정에서 실행 리스크가 존재하며, 기대되는 이점을 완전히 실현하는 데 시간이 걸릴 수 있다고 Zacks는 지적했다.

회사의 우주 시스템 사업 부문은 1분기 매출 1억 3670만 달러를 기록해, 발사 서비스 부문의 6370만 달러의 두 배 이상을 차지했다. 총 매출은 전년 동기 대비 63.5% 증가한 2억 30만 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 백로그(수주 잔고)는 22억 달러를 초과해 두 배 이상 증가했다. 회사는 사업의 상당 부분을 정부 및 국방 관련 고객에 의존하고 있어, 정부 예산 및 조달 우선순위 변화에 취약한 구조다.

유동성은 완충 역할, 그러나 밸류에이션은 부담

로켓랩의 유동비율은 4.48로 업계 평균 2.36을 크게 웃돌아 단기 채무를 충당할 충분한 자본을 보유하고 있다. 동종업체 Curtiss-Wright와 Leonardo DRS는 각각 1.52와 1.86의 유동비율을 보고했다.

주식의 프리미엄 밸류에이션은 오차를 허용할 여지를 거의 남기지 않는다. 회사는 발사 및 우주 시스템 사업 전반에 걸쳐 공급망 제약과 부품 가용성 리스크에 계속 노출되어 있으며, 이는 제조 일정과 마진 성과에 영향을 미칠 수 있다. Seeking Alpha 분석에 따르면 2027년 매출 11억12억 달러와 기업가치-매출 배수 6065배를 기준으로 한 주당 적정 가치 범위는 120~140달러로 추정된다.

이번 72% 급등은 로켓이 실제 비행하기도 전에 중성자(Neutron)의 잠재력에 대한 상당한 낙관론이 이미 주가에 반영되었음을 의미한다. 투자자들은 2026년 하반기 첫 발사 목표가 현재의 밸류에이션을 검증하거나 무너뜨릴 핵심 이벤트가 될 것으로 주목하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.