인도 중앙은행, 중동 갈등에 따른 지속적 인플레이션 경고... 세계 성장률 2% 하락 위험

인도 중앙은행 총재는 중동 위기로 인해 공급망 차단이 지속될 경우 인플레이션이 고착화될 수 있다고 경고했습니다. 원유의 절반을 중동에서 수입하는 인도 경제에 이는 중대한 위험 요소입니다. 이번 경고는 인도의 견조한 성장 전망과 고조되는 글로벌 지정학적 혼란 사이의 괴리를 여실히 보여줍니다.

산자이 말호트라(Sanjay Malhotra) 총재는 토요일 프린스턴 대학교 강연에서 "진짜 우려되는 것은 2차 파급 효과"라며 "공급 충격으로 시작된 것이 일반 물가 수준에 고착화될 수 있으며, 통화 정책의 주요 역할은 이러한 고착화를 방지하는 것"이라고 말했습니다.

인도 중앙은행에 따르면, 중동은 인도 수출의 약 6분의 1, 수입의 5분의 1을 차지하며, 비료 수입과 해외 송금에서 큰 비중을 차지하고 있어 인도의 에너지 안보와 무역에 직접적인 영향을 미칩니다. 국영 정유사들이 손실을 감수하며 급격한 연료 가격 인상을 막아왔지만, 분쟁이 길어지면 상황이 바뀔 수 있습니다. 한때 배럴당 119달러까지 치솟았던 유가는 현재 90달러 선으로 내려왔으나, 여전히 중앙은행의 인플레이션 산정에서 핵심 변수로 남아 있습니다.

인도 중앙은행은 지난 4월 정책 금리를 동결하며 상황을 지켜보는 ‘관망’ 모드를 유지하고 있습니다. 말호트라 총재는 단기 및 중기적으로 금리가 동결될 가능성이 높다고 시사했는데, 이는 정책 입안자들이 해결해야 할 '성장과 인플레이션의 역설'을 야기합니다. 그는 중앙은행이 "단순한 수요 억제보다는 인플레이션 기대 심리 관리에 집중하고 있다"고 덧붙였습니다.

글로벌 역풍과 인도의 회복력

중앙은행의 신중한 태도는 국제 기구들이 세계 경제 전망에 대해 경고음을 내는 시점에 나왔습니다. 국제통화기금(IMF)은 최근 2026년 세계 성장률 전망치를 3.1%로 낮췄으며, 분쟁이 장기화될 경우 최악의 시나리오에서는 2.5% 또는 2.0%까지 떨어질 수 있다고 경고했습니다. 영국과 일본을 포함한 10개국 이상의 재무장관들은 분쟁이 해결된 후에도 성장, 인플레이션 및 시장에 미치는 영향이 지속될 것이라는 공동 성명을 발표했습니다.

이러한 역풍에도 불구하고 IMF는 강력한 모멘텀을 근거로 2027년과 2028년 회계연도의 인도 GDP 성장률 전망치를 6.5%로 상향 조정했습니다. SBI 리서치 또한 2027 회계연도에 6.8%에서 7.1% 사이의 성장을 기록할 것으로 낙관했습니다. 이러한 회복력은 견고한 은행 부문과 거대한 소비자층을 포함한 강력한 국내 펀더멘털 덕분으로, 인도 경제는 다른 주요 경제국에 비해 수출 의존도가 낮습니다.

부문별 압박 가중

그러나 특정 부문에서는 부담이 가시화되고 있습니다. HDFC 증권 분석가들에 따르면, 인도 가전 업계는 비정상적인 강우와 구리 등 원자재 가격 상승으로 인해 4분기에 어려움을 겪었으며, 에어컨 등 냉방 제품 판매가 저조했습니다. 이들은 해당 부문의 매출이 7% 성장하겠지만 수익은 감소할 것으로 전망했습니다.

자동차 부문도 도전에 직면해 있습니다. 인도 자동차딜러협회(FADA) 회장 C.S. 비그네슈와르는 분쟁 장기화가 자동차 수출과 석유, 알루미늄 등 핵심 원자재 공급에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 작년 인도 국내 자동차 시장이 13% 성장하며 완충 역할을 하고 있지만, 공급망 혼란은 여전히 주요 우려 사항입니다.

불확실성은 원자재 시장도 흔들어 놓았습니다. 인도의 금 가격은 지난 1년 동안 50% 이상 급등하며 175,000 루피로 사상 최고치를 기록한 후, 달러 강세로 인해 20% 하락했습니다. 골드만삭스와 UBS 등 기관들은 2026년 금 가격에 대해 여전히 낙관적이지만, 그 궤적은 지정학적 상황과 미국 연준의 금리 경로에 달려 있습니다.

분쟁이 계속됨에 따라 인도 중앙은행은 인플레이션을 억제하는 동시에 심각한 글로벌 불확실성 속에서 세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제국 중 하나를 지원하기 위해 데이터에 기반한 태도를 유지하고 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.