글로벌 매크로 인베스터(Global Macro Investor)의 CEO 라울 팔은 현재 암호화폐 시장 침체가 내부적 결함이 아닌 외부 거시 경제 압력으로 인해 발생했다고 주장한다. 그는 미국 유동성 환경의 긴축과 정부 셧다운을 매도세의 주요 원인으로 지목하며, 투자자들의 초점을 더 광범위한 경제 지표로 전환시키고 있다.
2026년 2월 2일, 글로벌 매크로 인베스터(Global Macro Investor) CEO 라울 팔은 암호화폐 시장의 지속적인 매도세에 대한 거시 경제적 설명을 제시했다. 팔은 이번 침체가 미국 유동성 환경 긴축의 직접적인 결과이며, 이는 금융 시스템 내에서 사용 가능한 통화 공급 및 신용을 감소시킨다고 주장한다. 이는 일반적으로 투자자들을 더욱 위험 회피적으로 만들어 암호화폐와 같은 투기성 자산을 매도하게 만든다.
팔은 또한 지속적인 정부 셧다운이 경제 활동을 방해하고 투자 심리를 위축시키는 요인이라고 언급했다. 그의 분석은 시장의 약세가 암호화폐 생태계 자체의 근본적인 실패가 아니라 이러한 외부 압력의 증상이라고 본다.
팔의 분석은 시장 하락에 대한 서사를 재구성하며, 프로젝트 결함이나 규제 불확실성과 같은 암호화폐 고유의 문제에서 더 넓은 경제 상황으로 초점을 옮긴다. 이 관점에 따르면, 암호화폐 시장의 건전성은 현재 자체적인 내부 역학보다는 미국의 통화 정책 및 정치적 안정과 연결되어 있다.
투자자들에게 이 관점은 현재 환경에서 전통적인 암호화폐 고유 지표가 덜 신뢰할 수 있음을 시사한다. 잠재적인 시장 회복의 주요 신호는 블록체인에서 오는 것이 아니라, 미국 유동성 조건의 변화 또는 정부 재정 교착 상태의 해결에서 올 수 있다. 거시 경제 환경이 완화될 때까지 비트코인과 같은 자산은 자본이 더 안전한 피난처를 찾아 이동함에 따라 지속적인 매도 압력에 직면할 수 있다.