현물 유가 147달러 돌파, 호르무즈 해협 정체 해소가 선물 가격 하락 속도 못 따라가

현물 석유와 선물 시장 간의 기록적인 스프레드는 호르무즈 해협의 휴전이 근본적인 공급 위기를 해결하는 데 거의 도움이 되지 않았음을 보여주며, 트레이더들은 즉시 인도를 위해 막대한 프리미엄을 지불하고 있습니다.

이번 주 북해산 현물 원유 가격이 배럴당 147달러에 육박하는 사상 최고치를 기록하며, 미-이란 간 임시 휴전 소식에 하락했던 선물 시장과 깊은 괴리를 드러냈습니다. 이러한 스프레드는 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1이 여전히 제한되어 있는 호르무즈 해협의 지속적인 물류 혼란을 강조합니다.

Blue Yonder의 공급망 전문가인 웨인 스나이더(Wayne Snyder)는 "해협이 다시 열리더라도 공급망이 즉시 정상으로 돌아올 가능성은 낮습니다"라며 "회복은 여전히 취약하며 아직 초기 단계입니다. 휴전은 일시적이며, 향후 몇 주 동안 상황이 어떻게 전개되느냐에 따라 많은 것이 달라질 것입니다"라고 말했습니다.

현물 시장의 압박 수준은 4월 9일, 중신 증권(CITIC Securities)이 인용한 LSEG 데이터에 따라 북해 포티스(Forties) 블렌드 원유가 배럴당 146.70달러에 거래되었을 때 명확히 드러났습니다. 같은 날 6월 인도분 브렌트유 선물 계약은 배럴당 단 95.90달러에 마감되었습니다. 즉시 인도를 위해 지불하는 50달러 이상의 프리미엄은 정유사들이 즉각적인 공급량을 확보하기 위해 필사적으로 움직이고 있음을 보여주는 극명한 지표입니다.

이러한 중단은 글로벌 에너지 흐름의 재편을 강요하고 공급망의 탄력성을 시험하고 있습니다. 휴전이 더 광범위한 충돌에 대한 공포를 진정시켰지만, 밀린 물량을 처리하는 속도가 느리고 보안 및 보험 위험이 지속되고 있어 에너지 비용 상승과 인플레이션 재발 위협은 몇 주가 아닌 몇 달 동안 지속될 가능성이 높습니다.

두 석유 시장의 이야기

현물 시장과 종이(선물) 시장의 분리는 선물 계약 투자자들이 잠재적인 해결책을 가격에 반영하고 있는 반면, 전 세계 정유 공장들은 즉각적이고 심각한 부족에 직면해 있음을 보여줍니다. 전 세계 석유 및 가스의 약 20%가 매일 이 해협을 통과하기 때문에 부분적인 중단만으로도 막대한 영향을 미칩니다. 사우디아라비아 에너지 인프라에 대한 공격은 주요 산유국들이 원유 경로를 변경할 수 있는 능력을 더욱 제한하여 병목 현상을 심화시켰습니다.

이에 대응하여 수입 의존도가 높은 국가들이 행동에 나서고 있습니다. 중동 원유에 크게 의존하는 일본은 공급 충격으로부터 경제를 보호하기 위해 전략 비축유 방출을 준비하고 있습니다. 이러한 대체 원유 확보 경쟁이 북해산과 같이 접근이 용이한 유종의 가격을 기록적인 수준으로 끌어올린 원인입니다.

이 상황은 또한 중신 증권(CITIC Securities)으로부터 경고를 불러일으켰으며, 시장의 초점이 지정학적 헤드라인에서 물리적 공급의 현실로 이동하고 있음을 지적했습니다. 이 회사는 고객들에게 지속적인 불확실성이 자원 및 경기 순환적 가격 상승에 초점을 맞춘 투자 테마를 뒷받침한다고 조언했습니다.

지정학적 대응은 여전히 신중

4월 8일 발표된 임시 휴전이 초기 시장의 패닉을 진정시켰지만, 정상 운영으로 가는 길은 새로운 정치적, 물류적 장애물로 가득 차 있습니다. 조르주 멜로니 이탈리아 총리는 이란이 해협 통과료를 부과하겠다는 제안이 글로벌 무역에 새로운 혼란의 원인이 될 수 있다고 경고했습니다.

30개국 이상이 참여하는 영국 주도 연합군이 안전한 항해 복원을 위해 노력하고 있지만 운영 일정은 여전히 불확실합니다. Blue Yonder의 스나이더는 "단기적으로는 선박 통행량이 갑자기 급증하기보다는 점진적으로 증가할 가능성이 높습니다"라고 말했습니다. 그는 지연된 유조선에 우선순위가 부여될 것이며, 보험 비용부터 미제거 기뢰에 이르기까지 잔존하는 위험이 회복을 늦출 수 있다고 언급했습니다.

이번 위기는 지정학적 충격에 대한 글로벌 공급망의 취약성을 극명하게 상기시켜 줍니다. 특히 소매 및 식료품 분야의 기업들에게 교훈은 분명합니다. 스나이더는 "소매업체와 공급업체의 우선순위는 대응력과 가시성이어야 합니다"라고 덧붙이며, AI 기반 툴을 사용하여 대체 경로를 모델링하고 수요와 공급의 변화를 더 잘 예측할 것을 권장했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.