핵심 요약
OpenAI LP가 내부 매출 및 사용자 성장 목표를 달성하지 못하면서, 향후 약 6,000억 달러에 달하는 데이터 센터 지출을 감당할 회사의 능력에 대해 고위 경영진 사이에서 우려가 커지고 있으며, 이는 2026년 기업공개(IPO) 추진에도 걸림돌이 되고 있습니다.
샘 올트먼 CEO와 사라 프라이어 CFO는 공동 성명을 통해 "우리는 가능한 한 많은 컴퓨팅 자원을 확보하고 이를 위해 매일 함께 노력하는 데 전적으로 뜻을 같이하고 있다"고 밝히며 내부 분열 보고를 일축했습니다. 두 사람이 갈등을 빚고 있거나 새로운 컴퓨팅 자원 확보에서 물러나고 있다는 주장은 "터무니없다"고 덧붙였습니다.
이러한 내부 조사는 회사의 핵심 제품인 ChatGPT의 성장 둔화에 따른 것입니다. 관계자들에 따르면 ChatGPT는 작년 말까지 주간 활성 사용자 10억 명 달성 목표를 채우지 못했습니다. 또한 구글의 제미나이(Gemini)와 경쟁사 앤스로픽(Anthropic)의 모델이 시장 점유율을 확보하면서 ChatGPT의 연간 매출 목표도 달성하지 못했습니다. 회사는 최근 1,220억 달러를 조달했지만, 체결된 계약들에 따르면 이 금액을 3년 안에 모두 소진할 가능성이 있습니다.
지출에 대한 우려는 2026년 말로 예상되는 IPO를 앞두고 마찰을 일으키고 있습니다. 보도에 따르면 프라이어 CFO는 회사가 상장 기업에 요구되는 엄격한 보고 체계와 내부 통제 시스템이 부족하다고 경고한 반면, 올트먼 CEO는 더 공격적인 일정을 선호하고 있습니다. 이러한 논쟁은 AI 산업에서 가장 주목받는 기업이 직면한 핵심 딜레마를 보여줍니다. 즉, 사용자 증가와 매출 성장이 둔화되기 시작할 때 어떻게 천문학적인 인프라 비용을 충당할 것인가 하는 문제입니다.
복잡성을 더하는 요소로, OpenAI와 마이크로소프트(Microsoft Corp.) 간의 핵심 파트너십이 재협상되었습니다. 최근 보고서에 따르면 양사는 계약의 장기적 미래를 규정했던 'AGI(범용 인공지능) 조항'을 삭제했습니다. 새로운 조건에 따라 OpenAI가 마이크로소프트에 지급하는 매출 공유금은 2030년에 종료되며 한도가 적용됩니다.
결정적으로, 마이크로소프트의 OpenAI 모델 라이선스는 이제 비독점적이며, OpenAI는 아마존 웹 서비스(AWS)나 구글 클라우드와 같은 경쟁사를 포함한 모든 클라우드 제공업체의 고객에게 제품을 서비스할 수 있게 되었습니다. 마이크로소프트가 여전히 주요 주주이자 핵심 파트너로 남아있지만, 이번 변화로 OpenAI는 기업 고객을 유치하고 외부 수익을 확보할 수 있는 더 큰 자율성을 갖게 되었습니다. 이는 독립적인 상장 기업으로 나아가기 위한 필수적인 단계입니다.
OpenAI의 상황은 AI에 필요한 대규모 자본 지출에 대한 투자자들의 광범위한 불안을 반영합니다. OpenAI에 130억 달러를 투자한 마이크로소프트는 투자자들이 AI 지출에 대한 수익성에 의문을 제기하면서 주가 변동성을 겪고 있습니다. 분석가들은 마이크로소프트 애저(Azure)의 성장은 강력하지만, AI 챗봇인 코파일럿(Copilot)의 수익화는 기대에 못 미치고 있다고 지적합니다. 2025년 매출 추정치는 14억 달러에서 32억 달러 사이로, 초기 예상치에 훨씬 못 미치는 수준입니다.
월스트리트는 이제 AI 인프라에 투입된 수십억 달러가 측정 가능한 이익을 낼 것이라는 가시적인 증거를 요구하고 있습니다. 업계 가치를 견인해 온 OpenAI의 세간의 이목을 끄는 고전은, 투자자의 자금을 소진하는 것을 넘어 지속 가능한 수익 구조를 입증해야 한다는 업계 전체의 압박을 가중시킬 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
