유가 변동성, 글로벌 무역 성장률 1.75%포인트 깎아먹을 것

극심한 유가 변동성은 높은 가격 그 자체보다 글로벌 무역에 더 큰 위협이 되며, 새로운 분석에 따르면 그 영향이 아직 완전히 나타나지 않았다는 경고가 나왔습니다.

독립 무역 모니터링 기관인 Global Trade Alert(GTA)의 새로운 보고서에 따르면, 미국-이란 갈등 시작 이후 발생한 심각한 유가 변동성으로 인해 내년 말까지 글로벌 무역 성장률이 최대 1.75%포인트 삭감될 위기에 처해 있습니다.

"최악의 상황은 아직 오지 않았을 수도 있습니다."라고 Global Trade Alert의 설립자이자 스위스 IMD 경영대학원의 무역 전문가인 사이먼 이브넷(Simon Evenett)은 말했습니다. "지속적인 연료 가격 변동성이 글로벌 무역에 미치는 영향은 완전히 느껴지기까지 최대 19개월이 걸릴 수 있습니다."

갈등이 시작된 2월 28일 이후 유가 변동성은 거의 60% 급증했습니다. 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 호르무즈 해협 재개방 협상이 교착 상태에 빠지면서 배럴당 약 $70에서 지난주 최고 $126 이상으로 요동쳤습니다.

이러한 결과는 2027년 무역 성장률을 2.6%로 본 세계무역기구(WTO)의 낙관적인 전망에 도전하는 것이며, 해운 계약, 재고 및 소비자 신뢰를 방해하는 가격 불안정성 자체가 절대적인 가격 수준보다 무역에 더 해롭다는 점을 시사합니다.

가격보다 더 해로운 변동성

GTA 분석의 핵심 결론은 글로벌 무역에 있어 유가 불안정성이 절대 가격보다 훨씬 더 파괴적이라는 것입니다. 보고서는 "비싸지만 안정적인 유가 환경이 변동성이 큰 유가 환경보다 무역에 덜 해롭다"고 기술하고 있습니다.

지속적인 고유가는 일본과 유로존 같은 제조업 중심 경제의 비용을 증가시키지만, 원자재 수출국의 수익을 높여 부분적인 상쇄 효과를 만들어냅니다. 그러나 가격 변동성은 광범위한 시스템적 마찰을 유발합니다. 보고서는 급격한 가격 변동이 해운 계약의 재협상을 강요하고, 계획되지 않은 재고 소진을 초래하며, 주요 시장의 소비자 신뢰를 손상시킨다고 지적합니다. 이러한 효과는 수개월에 걸쳐 무역 데이터에 점진적으로 반영됩니다.

현재의 변동성 추세가 지속된다고 가정하는 GTA의 기본 모델은 2027년 말까지 글로벌 무역 성장률이 1.75%포인트 감소할 것으로 예측합니다. 우크라이나 분쟁 이후의 에너지 위기와 비교할 수 있는 덜 심각한 시나리오에서도 여전히 1.1%포인트의 저해 요인이 발생합니다.

아프리카, 중동이 가장 큰 타격

2008년의 원자재 가격 폭락을 반영한 GTA의 가장 심각한 시나리오 하에서 아프리카와 중동은 무역 성장률이 8%포인트 이상 하락하며 가장 큰 타격을 입는 지역이 될 것입니다.

중국의 무역 성장률은 거의 3%포인트의 부정적인 영향을 받을 것으로 보이며, 이는 미국에 미치는 영향의 약 3배에 달합니다. 일본과 유로존 또한 무역 성장에 상당한 압박을 받고 있습니다. 반면, 아시아 신흥 경제국과 라틴 아메리카는 아직 모델에서 유의미한 영향이 나타나지 않았습니다.

시장을 긴장시키는 지정학적 긴장

가격 변동성은 전 세계 일일 석유 및 가스 공급량의 거의 20%가 통과하는 요충지인 호르무즈 해협을 둘러싼 깊은 불확실성을 반영합니다. 이란은 2월 28일 미국과 이스라엘의 공격 이후 해협을 봉쇄했고, 미국이 이란 항구를 맞봉쇄하면서 긴장이 고조된 상태를 유지하고 있습니다.

리스타드 에너지(Rystad Energy)의 유가 시장 담당 부사장인 자니브 샤(Janiv Shah)는 "추가적인 에스컬레이션이나 에너지 인프라에 대한 공격은 벤치마크 가격을 급격히 상승시킬 수 있습니다"라고 말했습니다.

미 해군이 일부 선박의 해협 통과를 호위하기 시작하면서 즉각적인 공급 우려가 완화되고 가격이 정점에서 약간 하락했지만, 상황은 여전히 취약합니다. 에너지 시장 분석 업체인 반다 인사이트(Vanda Insights)의 설립자 반다나 하리(Vandana Hari)는 해협의 완전한 재개방이 가시화될 때까지 유가는 "오를 일만 남았다"고 말했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.