4월 20일 석유 쇼크 전면 발생: 2억 5,000만 배럴 완충 재고 고갈

글로벌 석유 공급 위기가 단순한 경고에서 물리적 현실로 변하고 있으며, 시장의 마지막 완충 재고가 4월 20일까지 증발할 것이라고 JP모건 체이스의 새로운 보고서가 밝혔습니다. 분석에 따르면 2억 5,000만 배럴의 비축유가 호르무즈 해협 봉쇄의 초기 충격을 완화했으나, 이제 그 재고가 고갈됨에 따라 세계는 이미 현물 가격을 사상 최고치로 끌어올린 본격적인 에너지 위기에 직면해 있습니다.

해당 은행의 원자재 부문 책임자인 나타샤 카네바(Natasha Kaneva)가 작성한 이 보고서는 해결을 위한 기회의 창이 빠르게 닫히고 있다고 명시하고 있습니다. 카네바는 "봉쇄 전 호르무즈 해협을 통과한 마지막 유조선들이 4월 20일경 목적지에 도착할 것으로 예상된다"며 "이는 글로벌 공급망에서 봉쇄 전 재고가 완전히 소진됨을 의미하며, 해협 재개방이 시장의 가장 시급한 우선순위가 되었음을 나타낸다"고 말했습니다.

시장은 이미 극심한 물리적 고통의 징후를 보이고 있습니다. 브렌트유 현물 가격은 4월 7일 배럴당 144달러를 기록하며 2008년 금융 위기 당시의 정점을 넘어섰습니다. 이는 약 109달러에 거래된 6월물 선물 계약보다 35달러 이상 높은 전례 없는 스프레드를 형성했습니다. 이러한 불일치는 시장이 즉각적인 물리적 인도를 위해 안간힘을 쓰는 동시에 미래의 해결책에 대한 희망을 여전히 붙잡고 있음을 보여줍니다. 주요 원인은 이전에 해협을 통과하던 하루 약 1,300만 배럴의 원유가 차단되었기 때문입니다.

2억 5,000만 배럴의 완충 재고가 사라짐에 따라 세계 경제는 강제적인 수요 파괴의 시기에 진입하고 있습니다. JP모건은 정유사들이 현재 하루 약 200만 배럴의 감산량을 두 배로 늘리더라도 OECD 국가의 상업용 원유 재고가 5월 초까지 운영 최소 수준에 도달할 수 있다고 추정합니다. 이는 세계 경제가 미국 GDP가 4.3% 하락했던 2007-2009년 대침체만큼 심각한 경제적 결과로 향하고 있음을 시사합니다.

재고 소진에 따른 글로벌 배급제 시작

공급 중단의 영향은 이미 전 세계로 파급되어 정부들이 비상 조치를 취하게 하고 있습니다. 석유의 약 80%를 페르시아만에 의존하는 아시아에서는 그 효과가 즉각적이었습니다. 필리핀은 가솔린 가격이 두 배 이상 폭등하자 국가 에너지 비상사태를 선포했습니다. 인도네시아와 베트남은 재택근무를 의무화하고 에너지 배급을 시작했으며, 태국 GDP의 0.8%를 차지하는 어업은 선박 연료비가 250% 이상 치솟으며 가동 중단 위기에 처했습니다.

유럽 또한 한계에 도달했습니다. 영국은 4월 7일 사우디아라비아로부터 마지막 항공유 선적분을 받았는데, 중동이 항공유의 약 50%를 공급한다는 점에서 이는 치명적인 손실입니다. 이탈리아의 주요 공항들은 이미 배급제를 시작했으며, 유럽 공항 산업 협회는 해협이 3주 내에 재개방되지 않으면 광범위한 부족 현상이 발생할 것이라고 경고했습니다. 연료의 80%를 수입하는 호주는 마지막 봉쇄 전 선적분이 4월 19일까지 도착할 것으로 예상하고 있습니다.

1970년대보다 심각한 위기

이번 혼란은 1970년대의 석유 쇼크와 비교되고 있으나, 일부 전문가들은 이번 위기가 근본적으로 더 나쁘다고 경고합니다. S&P 글로벌의 부회장인 대니얼 예긴(Daniel Yergin)은 최근 인터뷰에서 "이 정도 규모의 사건은 전례가 없다"고 언급했습니다. 국제에너지기구(IEA)의 파티 비롤(Fatih Birol) 사무총장은 이를 역사상 최악의 에너지 쇼크라 부르며, 1970년대 위기와 우크라이나 전쟁을 합친 것보다 더 심각하다고 평가했습니다.

에너지와 경제 활동 사이의 상관관계가 0.9에 달한다는 것은 세계 에너지 공급의 4~5%가 지속적으로 손실될 경우 글로벌 GDP의 유사한 하락을 초래할 수 있음을 의미합니다. 손실된 석유와 카타르산 LNG로 인해 전 세계 총 에너지 공급의 약 4.5%가 차단된 현재의 위기는 세계 경제를 위험 지대에 정면으로 배치하고 있습니다. 또한 이번 봉쇄로 인해 반도체 제조의 핵심 부품인 전 세계 헬륨 공급의 약 3분의 1이 중단되어 또 다른 주요 글로벌 산업을 위협하고 있습니다.

이번 위기는 4월 13일 발효된 미국 해군의 호르무즈 해협 내 이란 항구 봉쇄로 인해 촉발되었습니다. 이 조치는 워싱턴과 테헤란 간의 협상 결렬에 따른 것이며 유조선 통행을 사실상 중단시켰습니다. 미국 행정부는 봉쇄를 협상 전술로 볼 수 있으나, 분석가들은 오판과 군사적 에스컬레이션의 위험이 위험할 정도로 높다고 경고합니다.

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