휴전에도 불구하고 이란 전쟁 프리미엄 지속되며 유가 90달러 상회 유지

(P1) 최근의 휴전으로 유가가 4월 정점인 115달러에서 하락했음에도 불구하고, 미-이란 분쟁이 8주째에 접어들면서 지속적인 전쟁 리스크 프리미엄을 반영해 배럴당 90달러선을 굳건히 지키고 있습니다. 불확실성이 지속되면서 글로벌 에너지 시장은 긴장 상태를 유지하고 있으며, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 변동성이 큰 세션을 거친 후 배럴당 91달러 부근에서 거래되고 있습니다.

(P2) "성장의 일부를 갉아먹겠지만, 우리는 이를 헤쳐 나갈 것입니다."라고 Truist Advisory Services의 미국 경제 책임자인 마이크 스코델레스(Mike Skordeles)는 말했습니다. "더 큰 문제는 불확실성입니다."

(P3) 전쟁의 영향은 인플레이션 데이터에서 가장 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 3월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 0.9% 상승하며 연간 상승률이 3.3%에 달했습니다. 근원 인플레이션은 0.2% 상승에 그치며 비교적 차분한 모습을 보이고 있지만, 3월 뉴욕 연준의 글로벌 공급망 압력 지수는 2023년 1월 이후 최고치로 치솟아 가격 압박이 여전히 쌓이고 있음을 나타냈습니다.

(P4) 글로벌 경제의 핵심 리스크는 유가를 '수요 파괴' 수준으로 끌어올리는 갈등의 고조입니다. RSM의 수석 이코노미스트 조셉 브루수엘라스(Joseph Brusuelas)는 WTI 기준 배럴당 125달러를 "경제적 문제가 심화되는" 임계점으로 꼽았습니다. 현재 시장은 취약한 평화와 하루 150만 배럴 이상의 이란산 원유를 시장에서 퇴출시킬 수 있는 더 광범위한 충돌 가능성 사이에서 아슬아슬한 줄타기를 하고 있습니다.

의회 표결로 불확실성 연장

미국 하원이 이란에서의 철군 결의안을 근소한 차이로 부결시키면서 장기전에 대한 우려가 다시 불거졌습니다. 상원에서도 유사한 결과가 나온 데 이은 이번 표결은 미국의 지속적인 군사 개입 신호로 해석되며 석유 시장의 전쟁 리스크 프리미엄을 고착화하고 있습니다. 스탠다드차타드 분석가들은 미국의 역봉쇄 조치로 인해 주로 중국으로 향하는 이란산 원유가 하루 150만에서 180만 배럴 가량 추가로 줄어들 수 있다고 전망합니다. 이로 인해 브렌트유 근월물 가격이 원월물보다 비싸지는 '백워데이션(backwardation)' 현상이 심화되었으며, 이는 거래자들이 즉각적인 공급을 위해 프리미엄을 지불하고 있음을 의미합니다.

인플레이션과 연준의 딜레마

이번 갈등은 연방준비제도(Fed)에 큰 과제를 안겨주었습니다. 치솟는 에너지 비용이 헤드라인 인플레이션으로 전이되면서, 3월까지 12개월 동안 미국 수입 물가는 2024년 12월 이후 최대폭인 2.1% 상승했습니다. 이로 인해 전쟁 전 많은 분석가들이 예상했던 금리 인하를 검토하기가 어려워졌습니다. 골드만삭스는 최근 2026년 GDP 성장률 전망치를 0.5%포인트 낮춘 2%로 조정했지만, 성장 둔화가 결국 실업률 상승으로 이어질 것으로 보고 연준이 올해 9월과 12월에 두 차례 금리를 인하할 것이라는 전망을 유지했습니다. 그러나 연준의 기준 금리가 3.50%~3.75% 범위에 있는 상황에서 끈질긴 인플레이션은 정책 입안자들이 완화 조치를 지연하게 만들어 소비자 및 기업의 차입 비용을 계속 높은 수준으로 유지시킬 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.