호르무즈 위기로 유가 전망치 사상 최대인 19달러 급등

호르무즈 해협의 위기가 고조되면서 분석가들이 유가 전망치를 사상 유례없는 속도로 상향 조정하고 있으며, 2026년 브렌트유 평균 가격은 배럴당 82달러를 넘을 것으로 예상됩니다. 전 세계 석유 및 가스 공급량의 5분의 1이 통과하는 이 핵심 수로가 한 달간 사실상 폐쇄됨에 따라, 원유 가격은 2008년 금융 위기 이후 본 적 없는 수요 파괴 영역으로 치솟을 위험에 처했습니다.

삭소 은행의 원자재 전략 책임자인 올레 한센(Ole Hansen)은 "해협이 곧 열리지 않는다면 가격이 수요 파괴 영역까지 랠리를 펼칠 위험을 배제할 수 없다"며, "중단이 몇 주 더 지속되면 수에즈 운하 서쪽을 기반으로 하는 석유 선물 가격이 이미 수에즈 동쪽에서 나타난 높은 가격을 복제할 위험이 있다"고 말했습니다.

38명의 경제학자와 분석가를 대상으로 한 3월 설문조사 결과, 2026년 브렌트유 전망치는 전월 대비 19달러(약 30%) 급등한 배럴당 82.85달러를 기록했습니다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 2월 전망치인 60.38달러에서 크게 상승한 76.78달러를 평균적으로 기록할 것으로 예측되었습니다. 두 벤치마크 유가는 2월 28일 갈등이 시작된 이후 이미 약 60% 급등했습니다.

이번 공급 중단이 글로벌 공급망에 미치는 영향은 심각하며, 걸프 지역 생산국들은 유조선 통행 중단에 대응하여 생산량을 감축하고 있습니다. 이에 따라 국제에너지기구(IEA)는 전략적 비축유에서 사상 최대 규모인 4억 배럴 방출을 발표했지만, 일부 분석가들은 이것이 일반적인 호르무즈 통과 물량의 20일분에 불과하다고 지적합니다. 시장은 현재 2분기에 상당한 공급 부족에 직면해 있으며, OPEC+ 생산량은 하루 최대 1,100만 배럴까지 급감할 것으로 예상됩니다.

지속적인 리스크 프리미엄

해협이 재개방되더라도 분석가들은 가격이 높은 수준을 유지할 것으로 보고 있습니다. 갈등으로 인해 글로벌 재고가 소진되면서 시장 구조가 더욱 타이트해졌으며, 이는 유가에 지속적인 리스크 프리미엄을 뒷받침할 것입니다.

HSBC의 유럽 석유 및 가스 연구 책임자인 킴 푸스티어(Kim Fustier)는 "호르무즈 통행이 정상화된 후에도 고갈된 글로벌 재고는 석유 시장을 타이트하게 만들 것이며, 리스크 프리미엄은 지속될 것"이라고 말했습니다. 이러한 정서는 시장 균형의 구조적 변화를 예상하는 다른 이들에 의해서도 공유되고 있습니다. 폐쇄가 한 달 더 연장되는 고위험 시나리오에서 일부 전망은 2008년의 사상 최고치인 배럴당 147달러를 테스트할 것으로 보며, Stratas Advisors의 존 파이시(John Paisie) 사장은 브렌트유가 190달러를 향해 움직일 것으로 전망하고 있습니다.

미국 생산 및 글로벌 수요

미국 원유 생산량은 2026년까지 하루 10만~50만 배럴의 완만한 증가가 예상되지만, 셰일 산업의 구조적 제약과 시추 후 미완결(DUC) 유정 재고 고갈로 인해 더 빠른 대응은 제한될 것입니다. 미국 생산량의 실질적인 증가는 빨라야 2026년 말에나 가능할 것으로 예상됩니다.

수요 측면에서 높은 가격은 소비 성장을 억제할 것으로 예상됩니다. 2026년 수요 성장 전망치는 하향 조정되어 현재 하루 12만~80만 배럴 범위에 있으며, 이는 경제적 역풍과 높은 연료비가 전 세계 소비자, 특히 아시아 소비자에게 영향을 미치고 있기 때문입니다. 글로벌 석유 시장은 공급 흐름이 점진적으로 회복된다는 가정하에 2분기에 큰 적자를 기록한 후 연말까지 소폭의 흑자로 돌아설 것으로 예측됩니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.