호르무즈 리스크로 브렌트유 95달러 돌파, 시장의 낙관론 시험대에 올라

한 분석가는 호르무즈 해협이 여전히 봉쇄되어 있고 취약한 미-이란 휴전이 끝나가고 있음에도 불구하고, 투자자들이 중동 리스크를 '제로'로 반영하고 있다고 경고했다.

지난 주말 미-이란 평화 회담이 교착 상태에 빠지면서 투자자들의 낙관론이 큰 시험대에 올랐다. 핵심 항로인 호르무즈 해협이 폐쇄된 상태로 유지되면서 취약했던 휴전 체제가 붕괴될 위기에 처하자 유가는 7% 이상 급등했다. 브렌트유 선물은 배럴당 97달러에 육박했다가 95달러 위에서 안착했으며, 이는 한 분석가가 경고했듯이 시장이 간과하고 있는 장기적인 공급 중단에 대한 공포를 반영한다. 이는 이란이 잠시 해협 개방을 선언했던 지난 금요일의 10% 급락세를 완전히 뒤집은 결과다.

맥스 와서먼 분석가는 일요일에 "호르무즈 해협이 닫혀 있음에도 불구하고 투자자들은 중동 리스크가 전혀 없는 것처럼 시장 가격을 완벽하게 책정하고 있다"며 "미-이란 전쟁이 길어질수록 미국인들이 주유소에서 겪는 고통은 더 길어질 것"이라고 말했다.

이번 급격한 긴장 고조는 이란이 미국의 해상 봉쇄를 이유로 해협 개방 결정을 번복하면서 발생했다. 도널드 트럼프 대통령이 미 해군이 봉쇄망을 통과하려던 이란 국적 화물선 '투스카(Touska)'호를 나포했다고 발표하면서 긴장은 더욱 고조되었다. 이에 대한 대응으로 이란은 2차 협상에 참여하지 않겠다고 밝혔다. 이러한 변동성으로 인해 브렌트유는 5.6% 상승한 89.61달러를 기록했다. 미국 증시는 사상 최고치에서 하락했으며 S&P 500 지수는 0.2% 하락했다.

이번 대치는 글로벌 에너지 안보를 중대한 기로에 서게 했으며, 2주간의 휴전은 수요일에 만료될 예정이다. 전 세계 석유 공급량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 폐쇄로 인해 이미 각국은 에너지 절약 조치를 시행하고 있으며, 정부 데이터에 따르면 미국의 일반 휘발유 평균 가격은 배럴당 4달러를 넘어섰다.

분열된 시장

주말 사이의 급격한 가격 변동은 금융 시장과 석유 공급 확보라는 물리적 현실 사이의 괴리를 여실히 보여준다. 선물 시장은 헤드라인에 즉각 반응하지만, 석유 수송의 근본적인 물류는 여전히 심각하게 제한되어 있어 지속 불가능한 시장 분열을 초래하고 있다는 지적이 나온다.

에너지 컨설팅 업체 베리텐(Veriten)의 파트너 아준 무르티는 World Oil과의 인터뷰에서 "해협 봉쇄는 글로벌 경제에 전적으로 감당할 수 없는 일"이라며 "시장은 휴전 발표 이후 해협이 곧 재개될 것이라는 관측 하에 움직여 왔으나 지금까지는 그것이 틀린 것으로 증명되었다"고 말했다.

이러한 괴리는 유종별 가격 차이에서 극명하게 나타난다. 실물 거래의 벤치마크인 북해산 원유(North Sea Dated)는 4월 초 배럴당 130달러선까지 치솟으며 당시 브렌트유 선물 가격보다 35달러나 높은 프리미엄을 형성했다. 이는 아시아와 유럽의 정유사들이 중동 공급분의 대안을 찾기 위해 즉시 인도 가능한 물량을 확보하려는 치열한 경쟁을 반영한다. 이란의 지원을 받는 후티 반군이 또 다른 주요 항로인 바브 알만데브 해협을 폐쇄하겠다고 위협하면서 상황은 더욱 악화되고 있다.

확산되는 경제적 파장

그 여파는 글로벌 경제 전반으로 퍼지고 있다. 팬데믹 이후 높아진 비용으로 고군분투하던 항공사들은 이제 유럽과 아시아에서 제트 연료 부족 가능성에 직면해 있으며, 이는 여름 여행 시즌 항공편 취소와 요금 인상으로 이어질 전망이다. 유나이티드 항공은 이미 향후 6개월간 계획된 운항 일정을 5% 단축했다.

한편, 에너지 수입국들의 부담도 가중되고 있다. 주요 수입국인 한국은 쿠웨이트의 원유 선적 불가항력(force majeure) 선언에 대해 이미 대체 물량을 확보하고 있어 영향이 "제한적"일 것이라고 밝혔다. 한국은 소비자 및 기업의 타격을 완화하기 위해 지난 3월 연료비 상한제를 도입했다.

미즈호 은행은 고객 노트에서 "현재의 역학 관계는 위태로운 휴전의 균형 상태"라고 진단했다. 휴전 마감 시한이 다가옴에 따라 분쟁을 종식시킬 합의가 도출될지가 관건이다. 트럼프 대통령은 낙관론을 피력하면서도 협상이 실패할 경우 폭격을 재개할 준비가 되어 있다고 밝혀 시장을 긴장시키고 있다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.