페르시아만의 일시적 휴전으로 인해 원유 선물 시장이 백워데이션(현물 가격이 선물 가격보다 높은 상태)으로 전환되었습니다. 이는 트레이더들이 이번 분쟁으로 인한 글로벌 공급 차질이 단기에 그칠 것으로 예상하고 있음을 보여줍니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 98달러 수준에서 거래되었으며, 국제 벤치마크인 브렌트유는 96달러 안팎을 맴돌며 분쟁 초기 최고치에서 크게 후퇴했습니다.
스탠다드차타드 분석가들은 보고서에서 "유가 조정이 지나치게 깊어질 수 있으며, 분쟁 확대나 전쟁 수사 재발에 관한 보고가 있을 경우 유가가 급등할 수 있다"고 분석했습니다. 은행 측은 호르무즈 해협의 통행이 잠정적으로 재개되더라도 전략 비축유 매입과 물류 지연 등으로 인해 유가가 분쟁 전 수준보다 배럴당 10~20달러 높은 수준을 유지할 가능성이 크다고 주장했습니다.
시장의 낙관론은 주요 생산 업체들이 이미 겪고 있는 심각한 운영 타격과 대조를 이룹니다. 엑손모빌(NYSE: XOM)은 이번 분쟁으로 1분기 글로벌 생산량이 6% 감소했다고 밝혔으며, 손실의 절반은 카타르의 액화천연가스(LNG) 시설 피해에서 비롯되었습니다. 회사의 이번 발표는 에너지 인프라에 대한 전쟁의 피해를 수치화한 첫 번째 구체적인 사례 중 하나로, 카타르는 피해 시설로 인해 연간 200억 달러의 수익 손실이 발생할 수 있으며 완전 복구에 5년이 걸릴 것으로 추정하고 있습니다.
2주간의 휴전으로 통행이 허용되었음에도 불구하고 호르무즈 해협은 여전히 불확실성의 핵심 지역으로 남아 있습니다. 스탠다드차타드는 426척의 유조선과 수십 척의 LNG 및 LPG 운반선이 이 수로를 통과하기 위해 대기 중인 것으로 추산합니다. 오만 교통부 장관은 통과료를 부과하지 않겠다고 밝혔으나, 선박들이 여전히 이란 해군의 허가를 받아야 한다는 보고가 있어 물동량 흐름은 대체로 테헤란의 재량에 달려 있습니다. 이러한 지속적인 리스크는 해상 운임과 보험 비용에 계속 부담을 주고 있습니다.
공급 차질은 에너지 시장 전반에 균등하게 영향을 미치지 않았습니다. 천연가스 전망은 덜 낙관적인데, 이는 미국 LNG 수출의 상당한 성장이 카타르와 아랍에미리트(UAE)의 화물 손실을 상쇄할 것으로 예상되기 때문입니다. 미국의 LNG 수출 용량은 2028년까지 두 배 이상 증가하여 세계 최대 공급국으로서의 지위를 강화하고 글로벌 가스 시장에 중요한 완충 역할을 할 것으로 보입니다. 그러나 원유의 경우, 전 세계 공급량의 약 5분의 1을 차지하는 병목 구간을 한 국가가 통제할 수 있다는 점은 생산자와 소비자 모두에게 장기적인 리스크로 남아 있습니다.
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