Key Takeaways:
- 뉴욕 연은의 고위 관리는 현재의 금리 제어 도구 세트가 추가적인 대차대조표 축소를 처리할 수 있을 만큼 강력하다고 밝혔습니다.
- 시장은 차기 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 더 매파적이고 빠른 대차대조표 축소를 추진할 것이라는 추측 속에 달러화 강세를 보이고 있습니다.
- 달러 인덱스는 99.50 저항선을 테스트하고 있으며, 정책 차이가 벌어짐에 따라 유로화와 파운드화는 하락하고 있습니다.
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뉴욕 연은, 정책 수단 지지... '워시 트레이드' 속 달러 99.50 도달
미국 달러는 차기 연방준비제도 의장인 케빈 워시(Kevin Warsh) 체제 하에서 더욱 공격적인 대차대조표 축소가 이루어질 것으로 트레이더들이 예상함에 따라 급등하고 있으며, 현직 연준 관리들은 기존 도구로 이를 감당할 수 있다고 말합니다.
뉴욕 연은의 한 관리는 중앙은행의 현재 도구 세트가 낮은 준비금 수준에서도 금리를 관리하기에 충분하다고 확인했습니다. 이는 시장이 차기 연준 지도부가 더 빠른 대차대조표 축소를 추진할 것이라는 베팅에 따라 미국 달러를 수주 만에 최고치로 끌어올리고 있는 시점과 일치합니다.
뉴욕 연은의 공개시장조작 계정 관리자인 로베르토 펄리(Roberto Perli)는 애틀랜타 연은이 주최한 컨퍼런스에서 "모든 이행 체계에서 핵심 기준은 다양한 경제 및 금융 상황에서 금리를 효과적으로 제어할 수 있는 능력이며, 그 지표에서 우리 체계는 훌륭한 실적을 보유하고 있다"고 말했습니다.
펄리의 발언은 케빈 워시가 차기 연준 의장으로 지명된 영향으로 달러 인덱스가 주요 99.50 저항 영역을 공략하고 있는 가운데 나왔습니다. 달러 강세는 유로화를 1.1540 지지선 쪽으로 밀어냈고 영국 파운드화는 1.33선을 재테스트하게 만들었으며, 이는 수익률 격차의 확대를 반영합니다.
소위 '워시 트레이드(Warsh Trade)'라고 불리는 시장의 날카로운 반응은 6.7조 달러 규모의 대차대조표를 축소할 수 있는 기술적 능력에 대한 현 연준의 자신감과, 그 규모에 대해 오랫동안 비판해 온 차기 의장 사이의 긴장을 부각시킵니다. 이는 그가 취임한 후 확인될 수 있는 잠재적으로 더 매파적인 정책 경로의 무대를 마련합니다.
펄리는 은행 유동성 규제 조정을 통해 지급준비금 수요가 '좌측으로 이동'하면 추가적인 대차대조표 축소를 위한 여건이 조성될 것이라고 인정했습니다. 그는 연준이 시장 상황에 따라 국채 매입 속도를 유연하게 조정할 것이라고 강조했습니다. 이는 양적 긴축(QT) 프로세스가 원활하게 진행될 수 있는 메커니즘이 갖춰져 있다는 연준 운영 부문의 기술적 재확인을 제공합니다.
6.7조 달러 대차대조표에 드리워진 워시의 그림자
연준의 내부 메커니즘에 대한 관심은 연준의 시장 개입 규모를 오랫동안 비판해 온 워시가 촉발한 광범위한 논쟁 속에서 나왔습니다. 팬데믹 기간 동안 약 9조 달러로 정점을 찍었던 대차대조표는 워시에 의해 가격 발견을 왜곡하고 미래 정책 조치의 범위를 제한하는 것으로 간주됩니다. 그의 지명은 트레이더들이 이전 예상보다 더 공격적인 축소 일정을 예상하게 하여 금융 여건을 긴축시켰습니다.
달러의 랠리는 파편화된 글로벌 금리 환경에 의해 증폭되고 있습니다. 워시 체제의 연준은 이제 더 매파적일 것으로 예상되는 반면, 다른 주요 중앙은행들은 엇갈린 길을 걷고 있습니다. 유럽중앙은행은 인플레이션에 맞서기 위한 금리 인상 가능성을 시사했지만, Zacks Equity Research가 언급했듯이 다른 은행들은 현상을 유지하거나 완화를 시작하고 있습니다. 이러한 정책 차이는 미국 달러를 더 매력적인 자산으로 만들며, 워시의 공개 발언이 시장의 매파적 해석을 확인시켜 준다면 추가 상승의 근거를 강화할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
