핵심 요약
트럼프 행정부가 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 첨단 AI 칩을 중국에 판매하려던 고위험 전략이 베이징 당국이 거래 조건과 보안 규정에 난색을 표하면서 수포로 돌아갔습니다. 이로 인해 미국 칩 제조사인 엔비디아는 연간 300억 달러에 달하는 잠재적 매출원을 잃게 되었으며, 주가는 4.4% 하락했습니다.
도널드 트럼프 대통령은 금요일 기자들에게 "그들은 스스로 개발하기를 원하기 때문에 구매하지 않기로 결정했다"라며 중국 당국이 엔비디아의 H200 가속기 국내 구매를 승인하지 않을 것임을 확인했습니다. 그는 이어 "그 문제에 대해 어떤 일이 일어날 수 있다고 본다"라고 덧붙였습니다.
이번 협상 결렬은 미국 상무부가 약 10개의 중국 기업에 각각 최대 7만 5천 개의 H200 칩 판매를 허가하기로 결정한 이후 발생했습니다. 이는 초기 단계에서만 150억~200억 달러의 수익이 예상되는 규모였습니다. 그러나 해당 거래의 프레임워크에는 모든 매출의 25%를 미국 재무부에 납부해야 한다는 조건이 포함되어 있었습니다. 협상 실패가 확인된 후 금요일 엔비디아 주가는 4.4% 하락하며 전날 기록한 사상 최고치를 반납했습니다.
거래 무산은 기술 자급자족을 향한 베이징의 전략적 전환을 명확히 보여줍니다. 수출 규제 이전 엔비디아가 95%의 점유율을 차지했던 시장에서 사실상 퇴출된 셈입니다. 엔비디아의 입장에서 주요 성장 채널의 즉각적인 상실은 여전히 공급이 수요를 훨씬 못 미치는 글로벌 AI 가속기 시장 상황과 대조를 이룹니다. 회사는 5월 20일 분기 실적 발표를 앞두고 있으며, 투자자들은 중국 매출 비중을 0으로 가정한 현재 가이던스의 변화 여부를 주목할 것입니다.
베이징의 거절은 가격에 대한 전술적 분쟁이라기보다 전략적 결정으로 보입니다. 로이터 통신의 보고서에 따르면, 가장 큰 이견은 모든 칩이 중국으로 재수출되기 전 검증을 위해 미국 영토를 물리적으로 경유해야 한다는 미국의 요구사항이었습니다. 이는 25%의 수출 수수료와 결합되어 중국 정부 내에서 공급망 보안 우려를 불러일으켰습니다.
이러한 결정은 자국 기술 챔피언 기업을 육성하려는 광범위한 움직임과 궤를 같이합니다.
엘리자베스 워런 매사추세츠주 민주당 상원의원은 성명을 통해 "트럼프 대통령이 우리의 가장 진보된 AI 칩 일부를 시진핑에게 건네주려 하고 있다"라며 결렬된 협상을 비판했습니다. "이는 대통령이 시진핑이나 엔비디아의 억만장자 CEO의 환심을 사는 데 도움이 될 수 있겠지만... 동시에 엔비디아가 미국 고객보다 중국을 우선시하도록 승인하는 꼴이기도 하다"라고 지적했습니다.
거래 무산으로 상당한 추가 상승 시나리오가 사라졌지만, 엔비디아의 기본 비즈니스 사례는 흔들리지 않을 것으로 보입니다. 회사는 이전의 미국 수출 규제 이후 1년 넘게 중국 데이터센터 매출이 거의 발생하지 않는다는 가정하에 가이던스를 제시해 왔습니다.
중국 구매자들을 위해 할당되었던 75만 개의 H200 가속기는 이제 2년 동안 컴퓨팅 자원 부족을 겪어온 글로벌 시장에 공급될 수 있게 되었습니다. 모든 칩은 다른 고객들의 밀려있는 대기 주문을 채우기 위해 재배정될 것으로 예상됩니다.
이런 관점에서 볼 때, 이번 사건은 엔비디아의 수주 잔고에 공백을 만드는 것이 아니라, 이미 판매된 재고의 구매자를 한 그룹에서 다른 그룹으로 변경하는 것에 불과합니다. 구조적으로 해석하자면 중국 수출 상한선은 이미 해당 지역을 제외한 기준선 위에 얹어진 낙관적 시나리오였습니다. 그 낙관적 시나리오는 단기적으로 제거되었지만, 실적 하한선은 견고하게 유지되고 있습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
