엔비디아 H100 대여 가격 20% 급등, AI 수요가 공급 압도

엔비디아의 핵심 제품인 H100 그래픽 처리 장치(GPU)의 대여 가격이 연초 대비 20% 상승했다. 이는 인공지능(AI) 붐의 중심에 있는 수급 불균형을 여실히 보여주는 지표다. 콜레트 크레스 엔비디아 최고재무책임자(CFO)의 이번 발표는 오픈AI(OpenAI)와 앤스로픽(Anthropic) 같은 모델 제공업체들의 폭증하는 수요가 엔비디아에 막강한 가격 결정력을 부여하고 있음을 확인시켜 주었다.

젠슨 황 엔비디아 CEO는 최근 실적 발표에서 "엔비디아 제품에 대한 수요가 포물선을 그리며 증가하고 있다"고 말했다. 황 CEO는 이른바 'AI 팩토리'의 구축이 "놀라운 속도로 가속화되고 있다"고 언급하며, AI가 이제 모든 산업의 생산성을 높이기 위한 필수 요소가 되었다는 CFO의 설명을 뒷받침했다.

대여 가격 상승의 배경에는 엔비디아 핵심 사업의 경이로운 성장이 자리 잡고 있다. 주요 성장 동력인 데이터 센터 부문 매출은 1분기에 전년 동기 대비 약 2배 증가한 752억 달러를 기록하며 분석가 예상치인 732억 달러를 갈아치웠다. 엔비디아는 이번 분기 총 매출이 월가 전망치인 약 860억 달러를 훨씬 상회하는 910억 달러에 달할 것으로 내다봤다.

이러한 수요 급증은 기술 업계에 양면성을 초래한다. 엔비디아가 시장 지배력과 재무적 역량을 공고히 하는 동안, AI 모델 훈련을 위해 GPU 대여에 의존하는 기업들은 수익성 악화 압박에 직면해 있다. 놀라운 실적에도 불구하고 엔비디아 주가는 실적 발표 후 시간 외 거래에서 1.5% 이상 하락했는데, 이는 세계에서 가장 가치 있는 상장 기업에 대한 시장의 기대치가 얼마나 높은지를 보여준다.

Blackwell과 Rubin 효과

엔비디아는 멈추지 않는다. 크레스 CFO에 따르면 차세대 '블랙웰(Blackwell)' 아키텍처는 이미 "모든 주요 하이퍼스케일러, 클라우드 제공업체 및 주요 모델 제작사들에 의해 채택 및 배포되고 있다". 또한 차기 '베라 루빈(Vera Rubin)' 칩 라인업도 올해 하반기 출시를 위해 순항 중이다. 황 CEO는 분석가들에게 "모든 선도적인 모델 회사들이 출시와 동시에 베라 루빈으로 갈아탈 것"이라고 강조했다. 이러한 공격적인 제품 로드맵은 AMD 같은 경쟁사의 추격과 주요 고객사들의 자체 칩 개발 움직임에 대응하기 위해 설계되었다.

750억 달러 규모의 데이터 센터 거물

엔비디아 데이터 센터 사업의 규모는 엄청나며, 1분기 총 매출 816억 달러의 92% 이상을 차지한다. 데이터 센터 매출의 절반은 아마존, 마이크로소프트, 구글의 모회사 알파벳 등 대형 하이퍼스케일러 고객들로부터 발생했다. 이는 클라우드 거대 기업들이 장기적인 대안으로 맞춤형 실리콘에 투자하면서도 AI 서비스를 운영하기 위해 엔비디아 하드웨어에 수십억 달러를 계속 지출하고 있다는 점에서 결정적인 의존도를 보여준다.

이번 보고서는 AI 혁명의 주요 '무기 상인'으로서 엔비디아의 역할을 확고히 했다. 웨드부시의 기술 분석가 댄 아이브스는 엔비디아 하드웨어에 1달러가 지출될 때마다 기술 섹터 전체에 8~10달러의 승수 효과가 발생한다고 추정했다. 투자자들에게 남은 과제는 밸류에이션 평가다. 이번 분기에 'A-minus' 등급을 부여한 서스퀘하나의 분석가 크리스토퍼 롤랜드는 거대한 시가총액에도 불구하고 엔비디아가 성장을 고려할 때 가장 저렴한 AI 주식일 수 있다고 시사했다. 엔비디아는 800억 달러 규모의 자사주 매입 승인과 분기 배당금을 주당 25센트로 인상하며 주주 환원에 대한 의지를 재확인했다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.