가상자산법 지연으로 네이버 목표주가 30만 원으로 하향

DS투자증권은 NAVER(네이버)의 목표주가를 30만 원으로 하향 조정했습니다. 이는 입법 절차 지연으로 인해 가상자산 거래소 운영사 두나무와의 합병 계획이 무기한 연기된 데 따른 것입니다.

해당 증권사는 보고서에서 "가상자산 관련 입법의 진전이 더딘 점이 합병 지연의 원인"이라고 밝히며, SOTP(사업별 합산 가치) 모델에서 가상자산 사업부에 할당했던 15조 원의 가치를 제거했습니다.

이번 사태는 한국 디지털 자산 시장의 규제 불확실성이 커지고 있음을 잘 보여줍니다. 포괄적인 법적 프레임워크 구축을 목표로 제안된 '디지털 자산 기본법'은 여러 난관에 부딪혔으며, 금융위원회(FSC)에 따르면 규제 당국은 사기 범죄를 방지하기 위해 가상자산 거래소의 출금 지연 규정을 별도로 강화하고 있는 상황입니다.

합병 중단은 한국에서 전통 금융과 가상자산의 결합 전망을 위축시키고 있으며, 당국이 명확한 가이드라인을 제공하기 전까지 다른 대형주들에게도 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 최근 법원이 두나무에 대한 당국의 제재를 취소한 판결은 명확한 준수 기준이 부족함을 드러내며 규제 불확실성을 더욱 가중시키고 있습니다.

규제 교착 상태

DS투자증권의 등급 하향은 디지털 자산 부문의 명확한 규칙을 정립하는 데 어려움을 겪고 있는 한국의 상황이 초래한 경제적 결과임을 강조합니다. 당국이 투자자 보호 조치를 취하고는 있지만, 보다 폭넓은 입법 추진은 정체된 상태입니다. 발행, 거래 및 감독을 아우르는 종합 프레임워크인 '디지털 자산 기본법'은 규제 기관 간의 이견으로 인해 계류 중입니다.

이러한 입법 공백은 전통 기술과 금융의 접점에서 혁신을 꾀하는 네이버와 같은 기업들에게 도전적인 환경을 조성하고 있습니다. 최근 서울행정법원이 금융정보분석원(FIU)이 두나무에 내린 3개월 업무 정지 처분을 취소한 판결은 이러한 불확실성을 여실히 보여줍니다. 법원은 제재의 근거가 되는 준수 기준이 구체적이지 않다고 판단하여 당국의 집행 조치를 무력화했습니다.

동시에 금융위원회는 다른 분야에서 더욱 엄격한 조치를 추진하고 있습니다. 최근 보이스피싱 사기로 인한 피해를 억제하기 위해 가상자산 거래소의 출금 지연 예외 기준을 강화하고 통일하는 규칙을 발표했습니다. 이러한 소비자 보호 조치는 긍정적이나, 병행되는 때로는 상충하는 규제 행보가 기업들에게 혼란스러운 지형을 만들고 있습니다.

네이버의 경우, 업비트 운영사인 두나무와의 합병 지연으로 중요한 잠재적 성장 동력이 멈춰 섰습니다. DS투자증권이 해당 벤처에 부여했던 15조 원의 가치가 분석에서 제외되면서 목표주가에 직접적인 타격을 입혔으며, 이는 규제 모호성이 초래하는 실질적 비용을 반영합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.