Key Takeaways:
Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA)는 수익 창출과 가격 하락 위험 헤지를 위해 5,098 BTC 규모의 비트코인 자산 중 일부를 활용한 능동적 관리 파생상품 프로그램을 출시했다고 4월 24일 발표했습니다.
"비트코인의 내재 변동성은 자본 시장에서 가장 지속적으로 가격이 잘못 책정된 자산 중 하나입니다"라고 Nakamoto 및 UTXO Management의 최고 투자 책임자인 Tyler Evans는 말했습니다. "우리는 그 프리미엄을 체계적으로 수확하고 그 기회를 주주를 위한 장기적 가치로 전환하기 위한 규율 있는 프레임워크를 구축했습니다."
2026년 1분기부터 운영 중인 이 프로그램은 Bitwise Asset Management가 별도 관리 계정(SMA)에서 관리하며, Kraken Institutional이 수탁을 제공합니다. 이 프로그램은 비트코인에 대해 커버드 콜 옵션을 매도하는 수익 슬리브와 보호적 풋 옵션을 매수하는 헤징 슬리브로 구성됩니다. 수익 슬리브의 프리미엄은 헤징 비용을 충당하는 데 사용될 수 있으며, 수익금은 비트코인 또는 미국 달러로 지급될 수 있습니다.
이번 전략적 변화는 비트코인을 보유한 기업들이 재무제표 압박에 직면한 가운데 이루어졌습니다. 현재 비트코인 가격은 2025년 10월의 고점인 126,198달러에서 약 38% 하락한 78,151달러 부근에서 거래되고 있습니다. 이번 조치를 통해 Nakamoto는 현물 비트코인을 매각하지 않고도 자산에서 수익을 창출할 수 있으며, 해당 자산의 소유권은 계속 유지됩니다. Nakamoto의 주가는 전년 대비 약 46% 하락한 0.22달러 부근에서 거래되었습니다.
Nakamoto의 파생상품 기반 접근 방식은 자산 매각에 의존해 온 다른 기업들과 대조를 이룹니다. 지난 2월, Genius Group은 부채 상환을 위해 84 BTC 규모의 자산 전체를 청산했으며, Empery Digital은 357.7 BTC를 약 2,470만 달러에 매각했습니다. Nakamoto 자체도 지난 3월에 284 BTC를 약 2,000만 달러에 매각한 바 있습니다.
파생상품 사용을 통해 기관은 비트코인에 대한 핵심 장기 노출을 유지하면서도 위험을 관리할 수 있습니다. Nakamoto는 커버드 콜을 매도함으로써 프리미엄 수익을 얻을 수 있지만, 담보로 사용된 비트코인의 잠재적 상승 이익은 제한될 수 있습니다. 보호적 풋은 급격한 가격 하락에 대비한 완충 장치를 제공하여 시장 침체 시 강제 청산 위험을 줄여줍니다.
이 프로그램은 상장 기업들이 디지털 자산 보유고를 관리하는 방식이 점점 더 정교해지고 있음을 보여줍니다. 비트코인에 대한 기관의 참여가 증가함에 따라, 단순히 보유하는 '호들링(hodling)'은 비트코인의 변동성을 단순히 감내해야 할 위험이 아니라 수익화할 수 있는 자산으로 취급하는 더 능동적인 전략에 자리를 내주고 있습니다.
이 전략의 효과는 Nakamoto의 향후 2026년 1분기 Form 10-Q 보고서에서 자세히 설명될 예정입니다. 이 프로그램의 성공은 재무제표에 상당한 양의 비트코인을 보유한 20개 이상의 상장 기업들에게 단순 축적을 넘어 능동적이고 수익을 창출하는 재무 관리의 새로운 템플릿을 제공할 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
