투자은행 TD Cowen은 마이크로스트래티지에 대한 전망을 수정하여 주식의 12개월 목표가를 440달러로 하향 조정했습니다. 이번 등급 하향 조정은 비트코인 구매 자금 조달을 위한 최근 주식 발행 이후 '비트코인 수익률' 하락에 대한 우려를 반영하지만, 은행은 비트코인 자체의 장기적인 가격 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
TD Cowen은 마이크로스트래티지(MSTR)의 12개월 목표가를 500달러에서 440달러로 하향 조정했습니다. 이는 회사의 공격적인 비트코인 인수 전략으로 인한 희석 효과를 인용한 것입니다. 애널리스트 랜스 비탄자(Lance Vitanza)는 1월 15일에 주가가 2025년 하반기에 66% 하락했음에도 불구하고 회사가 비트코인 구매를 위해 계속해서 자금을 조달하고 있다고 언급했습니다. 최근 13,627 BTC를 구매하는 데 사용된 12억 5천만 달러의 자본 조달은 순자산 가치에 비해 미미한 프리미엄으로 보통주 발행을 통해 이루어졌습니다.
이러한 자금 조달 방식은 은행이 MSTR 보유 비트코인의 예상 "비트코인 수익률"을 이전 예측인 8.8%에서 7.1%로 낮추도록 했습니다. 이 새로운 수치는 회사가 2025년에 달성한 22.8%의 수익률과 극명한 대조를 이룹니다. 목표가는 낮아졌지만, 이는 주식의 현재 거래 수준인 약 175달러에서 여전히 150%의 잠재적 상승 여력을 나타냅니다.
하향 조정된 목표가에도 불구하고, TD Cowen의 분석은 마이크로스트래티지의 더욱 공격적인 축적 예측을 강조합니다. 비탄자는 이제 회사가 2026년에 155,000 비트코인을 인수할 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치인 90,000 비트코인에서 크게 증가한 수치입니다. 이러한 가속화된 구매 속도는 회사가 암호화폐 가격의 "일시적인 침체"라고 불리는 시기를 활용함에 따라 해당 연도에 마이크로스트래티지의 총 보유량이 800,000 BTC를 초과하도록 할 것입니다.
근본적인 전제는 비트코인의 장기적인 궤도에 대해 여전히 낙관적입니다. 비탄자는 계속해서 MSTR을 비트코인 노출을 추구하는 투자자들에게 효과적인 수단으로 보고 있으며, BTC 가격이 2026년 말까지 177,000달러, 2027년 말까지 226,000달러로 상승할 것으로 예상합니다. 이러한 장기적인 낙관론은 목표가가 낮아졌음에도 불구하고 회사가 주식에 대해 긍정적인 전망을 유지하는 이유를 설명합니다.
