마이크로스트래티지는 방대한 비트코인 보유량을 담보로 삼아 '디지털 주식' 및 '디지털 신용' 상품을 만들어내는 혁신적인 금융 전략을 개척했습니다. 이 모델은 전통적인 사모 펀드의 한계를 우회하면서 공개 시장에서 영구 자본을 조달하고, 동시에 비트코인 포트폴리오를 공격적으로 확장합니다.
마이크로스트래티지는 비트코인을 활용하여 사모 펀드의 오랜 두 가지 과제인 개인 투자자로부터 직접 자본을 조달하고 영구 자금 조달 수단을 만드는 문제를 해결함으로써 자본 구조를 근본적으로 재편하고 있습니다. 회사 비트코인 전략 관리자인 차이타냐 자인(Chaitanya Jain)에 따르면, 회사는 비트코인 보유량을 담보로 하는 '디지털 주식' 및 '디지털 신용' 상품을 제공함으로써 이 두 가지 목표를 모두 달성했습니다. 이 전략은 회사가 나스닥 상장 증권을 통해 지속적으로 자본을 조달할 수 있도록 하여, 사모 펀드 연속 펀드의 공개 버전과 유사하게 기능하는 투자 수단에 대한 접근을 효과적으로 민주화합니다.
이 모델은 자인이 인프라 구축의 '0년'이라고 묘사한 2025년에 매우 효과적임이 입증되었습니다. 마이크로스트래티지는 보통주, 전환사채 및 우선주 발행을 통해 약 210억 달러를 조달했습니다. 이 중 주목할 만한 부분은 25억 달러 규모의 영구 우선주 발행으로, 이는 해당 연도 미국에서 총 수익 기준으로 가장 큰 규모의 IPO였습니다.
지속적인 자본 조달로 마이크로스트래티지는 세계 최대의 기업 비트코인 보유자가 되었습니다. 이 회사는 현재 총 504억 달러의 비용으로 672,497 BTC를 보유하고 있으며, 이는 코인당 평균 구매 가격이 약 75,000달러임을 반영합니다. 최근 비트코인 가격이 91,000달러에 근접함에 따라, 이 보유 자산의 시장 가치는 약 614억 달러에 달합니다.
그러나 이러한 공격적인 축적 전략은 상당한 금융 레버리지를 기반으로 합니다. 마이크로스트래티지는 약 150억에서 160억 달러의 부채 및 우선주를 사용하여 비트코인의 지속적인 가격 상승에 대한 고레버리지 투자를 하고 있습니다. 이러한 노출로 인해 일부 분석가들은 회사가 2026년에 암호화폐 시장에서 다음 '블랙 스완' 사건을 촉발할 수 있다고 경고했습니다. 비트코인 가격의 급격한 하락은 마진 콜 또는 강제 청산을 초래하여 광범위한 시장에 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다.
2025년에 기본 작업이 완료됨에 따라, 자인은 2026년을 '1년차'로 지정하며, 혁신과 확장으로부터 비트코인 담보 신용 상품의 전면적인 배포로의 전환을 알렸습니다. 이러한 전환은 비트코인 유동성 증가와 암호화폐 담보 상품에 더 익숙한 보다 성숙한 시장 인프라의 지원을 받습니다.
이 전략은 두 가지 목표를 모두 달성했습니다. 나스닥 상장 증권을 통한 영구 자본. BTC를 담보로 하는 디지털 주식 및 디지털 신용.
— 차이타냐 자인, 비트코인 전략 관리자.
