Key Takeaways:
인공지능(AI) 수요의 폭발적인 증가는 데이터센터의 지출 구조를 메모리 중심으로 급격히 재편하고 있습니다. 리서치 기관인 세미어낼리시스(SemiAnalysis)에 따르면, 설비투자(Capex)에서 메모리가 차지하는 비중은 2023년 불과 8%에서 2026년에는 전체의 3분의 1 수준까지 근접할 것으로 전망됩니다. 이러한 극적인 변화는 고대역폭메모리(HBM)와 DRAM 같은 핵심 부품의 가격 급등과 공급 부족 시대를 예고하고 있습니다.
보고서는 DRAM 가격이 2026년까지 2배 이상 상승하고, 2027년에도 두 자릿수 증가세를 이어갈 것으로 내다봤습니다. 델(Dell)의 최고운영책임자(COO) 제프 클라크(Jeff Clarke)는 실적 발표에서 "비용 상승폭이 전례 없는 수준"이라며 서버 산업에 영향을 미치는 부품 비용의 급격한 상승 속도를 설명했습니다.
세미어낼리시스에 따르면, 하이퍼스케일 데이터센터 설비투자 내 메모리 비중은 2026년 약 30%로 올라선 뒤 2027년에는 더 높아질 것으로 보입니다. 특히 AI 가속기에 필수적인 수직 적층형 메모리인 HBM은 2027년까지 공급 부족 상태가 지속될 것으로 예상됩니다. 이는 이미 하드웨어 비용에 영향을 미치고 있으며, 엔비디아(Nvidia)의 B200 서버 가격은 메모리 비용 상승으로 인해 연말까지 최대 20% 상승할 것으로 전망됩니다.
다가오는 메모리 병목 현상은 명확한 승자와 패자를 가를 것입니다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론을 포함한 메모리 생산 업체들은 매출과 마진의 상당한 증대를 누릴 준비가 되어 있습니다. 반대로, AI 서버 제조업체와 주요 클라우드 서비스 제공업체들은 수익 마진에 대한 지속적인 압박에 직면할 것입니다. 또한 이 상황은 엔비디아와 AMD 같은 라이벌 간의 경쟁 격차를 벌릴 수 있습니다. 엔비디아는 거대한 규모를 바탕으로 공급업체로부터 소규모 구매자는 받을 수 없는 '최우선(Very Very Preferred)' 가격 할인을 확보할 수 있기 때문입니다.
세미어낼리시스는 엔비디아가 확보한 우선적인 DRAM 가격 책정이 서버 비용을 효과적으로 낮추고, 시장의 나머지 부분이 겪는 공급 부족의 심각성을 가리는 역할을 한다고 지적했습니다. 이러한 구매력은 경쟁사 대비 상당한 원가 구조적 이점을 제공합니다.
상대적으로 AI 가속기 시장 점유율이 낮은 AMD는 치솟는 메모리 비용에 더 많이 노출되어 있으며 엔비디아와 같은 수준의 할인을 요구하기 어렵습니다. 메모리가 주요 비용 동인이 되고 있는 시장에서 이러한 역학 관계는 AMD가 가격과 규모 면에서 경쟁하는 능력을 저해할 수 있습니다.
수요에 대응하여 주요 메모리 제조업체들은 생산 능력을 HBM과 기타 고마진 기업용 DRAM 제품으로 전환하고 있습니다. 그러나 이러한 전환은 일반적인 DDR5 및 LPDDR5 메모리 공급을 제한하여 시장 전반의 가격 상승을 유도하고 있습니다.
마이크론의 96억 달러 규모 히로시마 HBM 공장과 SK하이닉스의 이천 및 청주 증설과 같은 주요 신규 생산 시설은 빨라야 2027년 또는 2028년이 되어서야 실질적인 출하가 가능할 것으로 예상됩니다. 세미어낼리시스에 따르면, 클라우드 제공업체들은 이러한 가격 인상을 2026년 지출 가이드라인에 부분적으로 반영했지만, 월가(Wall Street)의 추정치는 2027년으로 예상되는 재가격 책정의 영향을 아직 완전히 반영하지 않아 추가적인 재무적 타격이 남아 있을 가능성이 큽니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 권유를 구성하지 않습니다.
