메모리 제조사, HBM에서 DRAM으로 선회하며 가격 20% 상승 견인

메모리 칩 거두들이 고대역폭 메모리(HBM)에서 수익성이 더 높은 전통적 DRAM으로 자본을 재배치하고 있으며, 이로 인해 2026년 2분기 DDR5 고정 거래가가 20% 이상 급등하고 글로벌 공급이 압박받고 있다고 뱅크오브아메리카(BofA) 보고서가 밝혔다.

4월 24일 발표된 이 보고서는 반도체 생산자들의 투자 논리가 'AI 프리미엄'에서 '전통적 공급 부족'으로 이동하고 있으며, 제조업체들이 급등하는 현물 가격을 활용하기 위해 장기 계약을 거부하고 있다고 언급했다. 이러한 선회는 삼성, SK하이닉스, 마이크론과 같은 주요 공급업체의 생산 우선순위를 재편하고 있다.

가격 압박은 상당하다. 16Gb DDR5 고정 거래가는 이미 2025년 4분기에 약 200%, 2026년 1분기에 80% 상승했다. 뱅크오브아메리카는 현재 분기 NAND 고정 거래가가 30달러에 근접할 것으로 예상하는 한편, DDR5 현물 가격은 25년 만의 최고치 수준을 유지하고 있다.

이러한 선회는 엔비디아와 같은 기업의 AI 가속기용 HBM 공급을 제한할 위협이 되는 동시에 PC 및 스마트폰 제조업체의 비용을 상승시키고 있다. 상황은 5월 21일부터 시작될 수 있는 삼성의 18일간의 파업 가능성으로 인해 더욱 악화되고 있으며, 이는 이미 취약한 공급망을 더욱 혼란에 빠뜨릴 수 있다.

유행보다 수익성

자본 재배치는 단순한 경제 논리에 의해 주도된다. 뱅크오브아메리카의 분석에 따르면 LPDDR5와 같은 기존 DRAM의 수익성이 HBM을 넘어섰다. 이러한 추세는 차세대 HBM4 주문의 소폭 둔화와 일부 AI 추론 작업 부하에서 HBM의 부분적 대체재로 NAND 기반 KV 캐시 사용이 증가함에 따라 더욱 심화되고 있다. 결과적으로 당초 HBM 확장을 위해 책정되었던 자본이 이제 전통적 DRAM과 NAND 제조로 다시 전환되고 있다. 이는 단기 매출 성장이 다음 세대의 AI 전용 칩보다는 전통적 메모리 판매에 더 의존하게 만듬을 의미한다.

2027년까지 가중되는 공급 리스크

시장은 생산 계획 이상의 공급 제약에 시달리고 있다. 수만 명의 노동자가 회사의 1분기 영업이익 380억 달러 중 더 큰 몫을 요구하고 있는 삼성의 노동 쟁의 조짐은 불확실성을 더한다. 세계 최대 메모리 제조업체의 생산 둔화는 즉각적인 파급 효과를 일으켜 기업용 서버에서 소비자 기기에 이르기까지 모든 분야의 재고를 압박할 것이다.

장기적인 공급 완화도 제한적으로 보인다. 뱅크오브아메리카는 2028년으로 예정된 대부분의 신규 웨이퍼 팹이 월 5,000~6,000장의 웨이퍼 용량만을 추가할 것으로 예상되며, 이는 초기 기대치를 훨씬 밑도는 수준이라고 지적했다. 첨단 공정 노드의 실행 리스크에 기반한 이러한 보수적 확장은 2027년까지의 메모리 가격 상승 전망을 뒷받침한다. Omdia는 컴퓨팅 및 데이터 스토리지 부문이 2026년 반도체 매출 성장을 주도하며 전년 대비 90% 성장해 7,000억 달러를 넘어설 것으로 전망했는데, 이는 판매량 증가보다는 거의 전적으로 높은 메모리 가격에 기인한 것이다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.