매그니피센트 7, 시가총액 4조 달러 회복하며 증시 반등 견인

지표	M7 (테슬라 제외)	S&P 500
현재 선행 P/E	~24배	~21배
2025년 10월 선행 P/E	29배	해당 없음

대형 기술주의 반등이 S&P 500과 나스닥 100을 사상 최고치로 밀어올렸으며, 소위 '매그니피센트 7'은 불과 몇 주 만에 약 4조 달러의 시가총액을 회복했습니다.

웰스파고(Wells Fargo)의 오성 권(Ohsung Kwon) 수석 주식 전략가는 "지난 6개월은 기술주 없이는 S&P 500이 진정으로 상승하기 어렵다는 것을 보여주었다"고 말했습니다.

엔비디아, 아마존, 마이크로소프트, 브로드컴, 알파벳, 메타, 애플 등 7개 종목은 최근 S&P 500 상승분의 절반 이상을 기여했습니다. 기술 섹터는 지수가 저점을 기록했던 3월 30일 이후 최악의 수익률 섹터에서 선두 섹터로 반전되었으며, 그룹 전체적으로 20% 이상 상승했습니다.

이러한 급격한 반전은 지속적인 인플레이션과 지정학적 리스크에도 불구하고, 보다 합리적인 밸류에이션과 인공지능(AI) 투자 수익에 대한 낙관론에 힘입어 투자자 확신이 돌아오고 있음을 시사합니다.

밸류에이션 격차 축소

이번 랠리의 주요 요인 중 하나는 이전에 있었던 상당한 밸류에이션 하락입니다. 급격한 조정을 거친 후, 매그니피센트 7(테슬라 제외)은 현재 선행 주가수익비율(PER) 약 24배에서 거래되고 있으며, 이는 지난 10월 말의 29배에서 크게 하락한 수치입니다. 이로 인해 전체 S&P 500의 선행 PER인 약 21배와의 격차가 좁혀졌습니다.

마이크로소프트의 궤적이 대표적인 사례입니다. 고점 대비 3월 저점까지 34% 하락했던 이 주식은 현재 선행 PER 23배에서 거래되고 있으며, 이는 10년 평균인 27배보다 낮은 수준입니다. 셀리그먼 인베스트먼트(Seligman Investments)의 폴 위크(Paul Wick) 최고투자책임자는 이를 과매도 상태에서의 기술적 회복을 반영한 '추격 매수'이자 '포지셔닝 트레이드'라고 설명했습니다.

AI 내러티브: 비용에서 수익으로의 전환

랠리는 강력했지만 시장의 이견은 여전합니다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 데이터에 따르면, 불과 2주 전만 해도 헤지펀드들은 미국 기술주를 5년 만에 가장 빠른 속도로 매도하고 있었습니다. AI에 대한 막대한 자본 지출에 대한 우려도 지속되고 있으며, 블룸버그 데이터에 따르면 상위 4개 클라우드 기업은 2026년에 6,180억 달러 이상을 지출할 것으로 예상됩니다.

그러나 AI 투자에 대한 내러티브는 비용 중심에서 잠재적 수익으로 옮겨가기 시작했습니다. 위크 CIO는 AI 기업인 앤스로픽(Anthropic)의 긍정적인 발전과 블록(Block)과 같은 기업들의 효율성 증대를 언급하며 "이러한 사례들이 투자자들로 하여금 '어쩌면 AI가 정말로 상당한 수익을 가져다줄 것'이라고 생각하게 만들기 시작했다"고 말했습니다.

이러한 낙관론은 실적 전망에 의해 뒷받침됩니다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 매그니피센트 7의 올해 이익 성장률은 19%로 예상되어 S&P 500 나머지 종목들의 예상치인 17%를 앞지를 것으로 보입니다. 이 격차는 2027년에 더 벌어져 이들 그룹의 이익 성장률은 22%, 나머지 종목은 15%를 기록할 것으로 전망됩니다.

나틱시스 인베스트먼트 매니저스 솔루션(Natixis Investment Managers Solutions)의 가렛 멜슨(Garrett Melson) 포트폴리오 전략가는 "이들 기업의 현재 비즈니스는 여전히 매우 수익성이 높고 많은 현금 흐름을 창출하고 있으며, 이는 시장에서 방어 자산으로서의 지위를 확고히 한다"고 분석했습니다.

향후 전망에 대해 웰스파고의 권 전략가는 S&P 500이 올여름 7300에 도달할 것으로 예상하며, 이는 최근 수준에서 2.4%의 추가 상승 여력이 있음을 의미합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.