핵심 요약:
일라이 릴리(NYSE: LLY)의 경구용 비만 치료제 파운다요(Foundayo)가 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받으면서 경쟁사인 노보 노디스크(NYSE: NVO)와의 치열한 가격 전쟁이 시작되었고, 릴리의 주가는 4% 상승했습니다.
리링크 파트너스의 수석 연구 분석가인 데이비드 라이징어는 보고서에서 "승인된 제형이 제조 비용이 저렴한 정제(tablet) 형태라는 점이 긍정적인 서프라이즈"라며, 정제는 임상 시험에서 연구된 캡슐보다 더 효율적으로 생산할 수 있고 활성 성분도 적게 사용된다고 덧붙였습니다.
릴리의 주가는 소식이 전해진 직후 919.77달러에서 954.52달러로 4% 상승했으나, 전반적인 시장 하락세 속에 2% 하락한 935.58달러로 마감했습니다. 파운다요(orforglipron)의 승인은 2027년 1월 목표일보다 거의 10개월 앞당겨진 것입니다. 회사는 4월 6일부터 릴리다이렉트(LillyDirect) 플랫폼을 통해 약물을 공급할 계획이며, 가격은 월 149~349달러 사이로 책정되었지만 상업 보험 가입 환자는 할인을 통해 월 5달러까지 비용을 낮출 수 있습니다.
이번 승인으로 지난 12월 승인된 노보 노디스크의 경구용 위고비(semaglutide)와의 경쟁이 더욱 심화되었습니다. 분석가들은 이제 파운다요의 올해 매출이 15억~28억 달러에 달할 것으로 예상하며, 최대 매출 추정치는 180억 달러에서 400억 달러 이상에 이릅니다. 시티 리서치(Citi Research)의 이러한 높은 전망치는 현재 세계에서 가장 많이 팔리는 처방약인 머크의 항암제 키트루다(Keytruda)의 2023년 매출액 316.8억 달러를 넘어서는 수준입니다.
릴리는 파운다요의 가격을 노보 노디스크의 경구용 위고비와 직접 경쟁할 수 있도록 책정했습니다. 두 약물 모두 표시 가격은 비슷하지만, 릴리는 더 공격적인 초기 할인을 제공하고 있습니다. 위고비의 가격은 월 149달러에서 299달러까지이며, 일부 환자는 절감 혜택을 통해 월 25달러만 지불하기도 합니다.
공격적인 가격 책정으로 인해 일부 분석가들은 단기 매출 전망치를 하향 조정했습니다. RBC 캐피털 마켓의 분석가 트룽 후인은 파운다요의 2026년 컨센서스 전망치가 약 40억 달러에서 20억 달러 미만으로 절반 이상 삭감되었다고 언급했습니다. 그러나 후인은 올해 말로 예정된 메디케어 파트 D 보장 확대가 환자 본인 부담금을 월 50달러로 제한하게 되어 "상당한 업사이드"가 있을 것으로 보고 있습니다.
릴리는 파운다요의 차별화 요소로 편의성을 강조하고 있습니다. 회사는 발표를 통해 "음식물이나 수분 섭취 제한 없이 하루 중 언제라도 복용할 수 있는 유일한 체중 감량용 경구 GLP-1 치료제"라고 설명했습니다. 반면, 경구용 위고비는 식사나 음료 섭취 30분 전 공복 상태에서 복용해야 합니다.
RBC 캐피털의 후인은 "최근 설문 조사 결과, 복용 제한이 없는 파운다요가 환자들 사이에서 선호되는 경구 옵션이 될 것임을 확인했다"고 말했습니다.
반면 노보 노디스크는 효능에 집중하고 있습니다. 회사는 간접 비교 연구 데이터를 발표하며 자사의 경구용 위고비 25mg 용량이 파운다요 36mg 용량보다 더 큰 체중 감량 효과를 보였다고 주장했습니다. 해당 연구의 세부 사항은 4월 비만 의학 협회(Obesity Medicine Association) 컨퍼런스에서 공개될 예정입니다.
이번 승인은 2018년 츄가이 제약으로부터 단 5,000만 달러의 선급금과 마일스톤 조건으로 오르포글리프론을 라이선스 도입한 릴리에게 막대한 투자 수익을 의미합니다. 비만 치료제 시장의 치열한 경쟁은 막대한 상업적 기회를 입증하고 있으며, 주사형 GLP-1 약물들이 여전히 시장 점유율의 과반을 차지할 것으로 예상됩니다.
가속 승인은 약물의 잠재력에 대한 규제 당국의 강력한 신뢰를 시사합니다. 투자자들에게 하반기 노보 노디스크와의 초기 매출 추이 및 시장 점유율 경쟁은 핵심 지표가 될 것입니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
