핵심 요약:
JP모건은 BYD(01211.HK)에 대해 점점 더 확신을 갖고 있으며, 올해 내수 판매가 보합 또는 역성장을 예상하는 시장의 전망을 훨씬 앞지르는 최대 14%까지 성장할 수 있다고 예측했습니다.
비중확대 의견과 120홍콩달러의 목표주가를 유지한 이 은행은 보고서를 통해 최근 BYD 경영진과의 컨퍼런스 콜에서 낙관적인 전망을 이끄는 '세 가지 새로운 긍정적 서프라이즈'가 확인되었다고 밝혔습니다.
BYD는 내수 판매 가이던스를 350만 대에서 400만 대로 제시하며 JP모건의 기존 추정치인 350만 대를 넘어섰습니다. 또한 회사는 8척의 자사 운반선 배치를 앞두고 있어 2026년 해외 판매 목표인 150만 대(50% 성장 의미)를 상회할 가능성이 있다고 보고 있습니다.
이러한 낙관론은 고마진 차량으로의 전략적 전환에 근거합니다. 20만 위안 이상의 신모델은 4분기까지 전체 판매의 30% 이상을 차지할 것으로 예상되는데, 이는 판매의 70%가 15만 위안 이하에 집중되었던 2025년과는 대조적인 모습입니다. 은행의 추정에 따르면 이러한 믹스 개선은 차량당 이익을 5,000위안 이상 높일 수 있습니다.
BYD가 주요 국제 시장에서 빠르게 입지를 넓히고 있다는 점에서 JP모건의 해외 집행 능력에 대한 신뢰는 근거가 충분해 보입니다. 영국에서 BYD는 2026년 첫 4개월 동안 26,396대를 판매하며 라이벌인 테슬라의 등록 대수 12,570대를 두 배 이상 앞질렀습니다.
남미에서도 기존 업체들에 도전하고 있습니다. BYD는 지난 4월 브라질에서 14,911대를 판매하며 폭스바겐을 제치고 해당 월 브라질 내 최다 판매 자동차 업체가 되었습니다. 저가형 모델인 돌핀 미니(Dolphin Mini) 등에 대한 강력한 수요에 힘입어 회사는 2026년 브라질 판매 목표를 25만 대로 상향 조정했습니다.
전망 개선의 핵심은 최근 베이징 모터쇼에서 선보인 초고속 '플래시 차징(Flash Charging)' 기술을 탑재한 프리미엄 모델 라인업입니다. JP모건은 투자자들이 이러한 전략적 전환이 수익성에 미치는 영향을 아직 충분히 인식하지 못하고 있다고 보고 있습니다.
은행은 더 고가화된 제품 구성이 내수 가격 경쟁과 비용 인플레이션에 대한 효과적인 방어책이 될 것으로 평가합니다. 회사가 이러한 신모델 생산을 확대함에 따라 차량당 이익이 5,000위안 이상 증가할 가능성은 마진에 상당한 상승 요인이 됩니다.
업데이트된 가이던스는 최근 내수 둔화에 대한 우려를 불식시키며, BYD가 규모의 경제를 활용해 글로벌 시장 점유율을 방어하는 동시에 확장하고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 새로운 해상 운송 능력이 본격화됨에 따라 회사가 공식적으로 해외 판매 목표를 수정할지 주목할 것입니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.
