Key Takeaways:
JP모건은 중국 내 반독점 조사가 진행 중임에도 불구하고 온라인 여행 거물인 트립닷컴 그룹(Trip.com Group)의 미국 주식에 대해 '비중확대' 의견을 재확인하며 목표주가 75달러를 설정했습니다.
젠슨 황 CEO는 "이번 결과는 우리의 AI 전략을 입증합니다"라고 말했습니다. JP모건 분석가들은 보고서에서 규제 조치가 트립닷컴의 국내 수익 창출 능력이나 경쟁 지위에 지속적인 변화를 주기보다는 비즈니스 관행의 시정으로 이어질 가능성이 더 높다고 본다고 기술했습니다.
JP모건의 목표가는 최근 저점 대비 상당한 상승 여력을 나타내며, 조사가 장기 수익성을 재편할 것이라는 우려에 대해 은행 측은 부정적인 견해를 유지하고 있습니다.
2026년 1월 14일 중국 국가시장감독관리총국(SAMR)의 조사 소식은 ADR 가격을 이틀간 19% 이상 급락시켰습니다.
투자자들에게 핵심 질문은 이번 조사가 트립닷컴의 비즈니스 모델에 구조적 위협이 되는지 여부입니다. JP모건은 그러한 결과에 반대하는 쪽으로 베팅하고 있지만, 가맹점에 대한 부당한 제한을 포함한 담합 행위 의혹에 대한 조사는 여행사에 상당한 불확실성을 초래하고 있습니다.
법원 문건에 따르면, SAMR의 트립닷컴 조사는 2026년 1월 14일 "시장 지위 남용 및 독점 행위 가담" 혐의로 처음 보고되었습니다. 이번 조사는 2025년 9월 정저우 시장 규제 당국이 "가맹점 거래 및 가격에 대한 부당한 제한"과 관련해 소환한 데 따른 것입니다.
규제 감시는 중국에만 국한되지 않습니다. 유럽에서는 이탈리아 반독점 당국이 또 다른 주요 온라인 여행사인 부킹닷컴(Booking.com)에 대해 유사한 조사를 진행하고 있습니다. 이탈리아 당국은 더 높은 검색 순위를 부여하는 부킹닷컴의 '프리퍼드 파트너' 프로그램이 서비스 품질이 아닌 수수료 수준을 기준으로 운영되어 소비자에게 불공정할 수 있다고 주장합니다.
JP모건의 보고서는 유가 변동성 및 지정학적 긴장과 같은 다른 리스크와 더불어 이러한 조사의 영향이 트립닷컴에 관리 가능한 수준이라고 주장합니다.
여행 거물에 대한 이러한 옹호는 회사의 장기적인 성장 스토리가 온전하다는 은행의 확신을 강조합니다. 투자자들은 이제 주식에 대한 다음 주요 신호를 제공할 SAMR의 공식 발표를 주시할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
