일본 무역 흑자, 호르무즈 위기로 인한 100달러 유가 리스크 은폐

일본의 3월 무역 수치는 놀라운 회복력을 보여주었으나, 이 데이터는 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 고조되는 경제적 위험을 포착하지 못하고 있습니다. 해협 폐쇄로 국제 유가는 배럴당 100달러를 향해 치솟았으며, 이는 국가의 회복을 지연시킬 수 있는 인플레이션 파동을 일으킬 위협이 되고 있습니다.

노린추킨 종합연구소의 미나미 다케시 이코노미스트는 "일본 정부가 원유 비축량을 방출하기 시작했고 호르무즈 해협에 의존하지 않는 대체 조달 경로를 확보했다고 주장하고 있지만, 봉쇄가 장기화될 경우 가시적인 경제 위축으로 이어질 가능성이 크다"고 분석했습니다.

그 영향은 이미 에너지 시장에 반영되고 있습니다. 화요일, 6월 인도분 브렌트유 선물은 배럴당 95.36달러 선에서 거래되었으며, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 89.40달러 안팎을 맴돌았습니다. 이번 주 초 주요 운송 경로가 잠시 재개되었다가 다시 폐쇄된 후 가격이 급등했습니다. 국제에너지기구(IEA)는 현재 상황을 1970년대 오일 쇼크를 능가하는 역사상 최대 규모의 공급 중단 사태라고 규정했습니다.

이러한 대치는 수입 의존도가 높은 일본 경제를 위태로운 상황으로 몰아넣고 있습니다. 씨티 분석가들의 최악의 시나리오에 따르면, 공급 중단이 지속될 경우 유가는 배럴당 130달러 수준을 유지할 수 있으며, 이는 인플레이션을 자극하고 화요일 회의에서 일본은행(BOJ)의 다음 정책 결정을 복잡하게 만들 것입니다. 중앙은행은 지정학적 여파를 평가하는 동안 정책 금리를 0.75%로 동결할 것으로 널리 예상됩니다.

대안이 거의 없는 공급 병목 지점

씨티에 따르면 호르무즈 해협은 매일 약 1,300만 배럴의 원유와 석유 제품이 통과하는 세계 경제의 핵심 동맥입니다. 해협을 우회하는 기존 파이프라인은 제한적인 완화 효과만 제공할 뿐입니다. 사우디아라비아의 동서 파이프라인은 일일 700만 배럴의 용량을 갖추고 있으며, UAE의 합샨-푸자이라 파이프라인은 최대 180만 배럴을 운송할 수 있습니다. 이들의 용량을 합쳐도 호르무즈의 물동량을 대체하기엔 역부족이며, 이라크에서 터키로 이어지는 키르쿠크-제이한 경로와 같은 다른 지역 파이프라인도 추가 물량이 미미합니다.

단기적인 해결책이 나오더라도 그 여파는 지속될 것입니다. 씨티는 해협이 재개방되는 최상의 시나리오에서도 6월 말까지 전 세계 원유 재고가 약 9억 배럴 감소하여 8년 만에 최저치를 기록할 것으로 추정합니다. 공급 중단이 한 달 더 지속될 경우 총 손실은 13억 배럴에 달하고 유가는 110달러까지 오를 수 있습니다.

일본 경제의 맞바람 거세져

석유의 대부분을 중동에 의존하는 일본에 이번 위기는 다각적인 위협이 되고 있습니다. 가장 즉각적인 영향은 수입 비용의 증가입니다. 3월 데이터에서 수출이 11.7%, 수입이 10.9% 증가한 것으로 나타났으나, 이는 갈등의 영향이 본격화되기 전의 수치입니다.

에너지 비용 상승은 기업의 이익을 압박하고 소비자 심리를 위축시킬 것으로 보입니다. 안전 자산 수요로 달러가 강세를 보이면서 엔화 약세가 인플레이션 충격을 가중시키고 있습니다. 이러한 역학 관계는 취약한 경제 지원의 필요성과 인플레이션 가속화 위험 사이에서 균형을 잡아야 하는 일본은행을 어려운 처지에 빠뜨리고 있습니다. 경제학자들은 에너지 부족의 결과가 4월 데이터에서 더 명확하게 드러날 것으로 예상하며, 이는 경제 위축의 시작을 시사할 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.