제이미 다이먼, 2026년 지정학적 '스컹크'가 시장을 탈선시킬 수 있다고 경고

JP모건 체이스의 제이미 다이먼 최고경영자는 지정학적 갈등으로 인한 지속적인 인플레이션이 2026년 시장의 '파티 속 스컹크'로 등장하여 투자자들이 현재 예상하는 것보다 금리를 더 높게 끌어올릴 수 있다고 경고하고 있습니다.

다이먼은 월요일에 발표된 연례 주주 서한에서 "파티의 스컹크는 2026년에 발생할 수 있는데, 이는 인플레이션이 서서히 내려가는 것이 아니라 서서히 올라가는 것"이라며, "이것만으로도 금리가 상승하고 자산 가격이 하락할 수 있다"고 적었습니다.

다이먼은 우크라이나와 이란에서의 전쟁을 에너지 및 식량 공급망을 교란하여 인플레이션을 더 오랫동안 '끈적하게' 유지하는 주요 리스크로 꼽았습니다. 이번 경고는 CME 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면 트레이더들이 연방준비제도가 연말까지 현재의 5.25%~5.50% 금리 범위를 유지할 확률을 81%로 반영하고 있는 가운데 나왔는데, 이는 한 달 전 14%에서 급격히 반전된 수치입니다.

다이먼은 핵심 리스크로 고금리가 자산 가격에 '중력'처럼 작용하여 투자 심리를 급격히 변화시키고 '현금 확보 경쟁'을 유발해 잠재적으로 글로벌 경제 질서를 재편할 수 있다고 언급했습니다.

지정학적 긴장과 끈적한 인플레이션

46페이지 분량의 서한에서 다이먼은 가격 상승 압력을 유지할 수 있는 몇 가지 구조적 변화를 '지각판'에 비유하며 지목했습니다. 그는 특히 이란 전쟁과 전 세계 에너지 시장의 핵심 요충지인 호르무즈 해협의 해상 운송을 방해할 가능성을 강조했습니다.

그는 "복잡한 글로벌 공급망을 고려할 때, 각국은 조선, 식품 및 농업 등에서 혼란을 겪고 있다"고 썼습니다. 에너지 가격의 급등은 석유뿐만 아니라 비료에서 헬륨에 이르는 관련 원자재에 영향을 미치며, 그 혼란은 이미 식량 생산에서 제조업으로 번지고 있습니다.

올해의 '스컹크' 비유는 이 영향력 있는 CEO가 이전에 내놓았던 엄중한 경고들에 이어진 것입니다. 2022년에 그는 실현되지 않았던 경제적 '허리케인'을 경고했고, 최근에는 사모 신용의 신흥 리스크를 묘사하기 위해 '바퀴벌레' 비유를 사용했습니다. 서한에서 다이먼은 경기 침체 시 레버리지 대출의 손실이 예상보다 높을 수 있지만, 사모 신용 부문 자체가 시스템적 위협을 가할 가능성은 낮다고 설명했습니다.

경제 회복력과 순풍

불안한 정세에도 불구하고 다이먼의 전망이 전적으로 비관적인 것은 아니었습니다. 그는 미국 경제가 여전히 회복력이 있다고 언급하며 몇 가지 중요한 순풍을 지적했습니다. 여기에는 트럼프 행정부의 '위대한 법안'을 통한 약 3,000억 달러의 경제 주입과 빅테크가 주도하는 인공지능에 대한 대규모 자본 지출이 포함됩니다.

이러한 요인들이 인플레이션에 기여할 수 있지만, 다이먼은 규제 완화와 같은 다른 정책들이 '완만한 인플레이션 억제 효과'를 낼 것으로 보았습니다. 그는 "성장이 거의 모든 문제의 해결책의 일부"라고 결론지으며, 국가 안보 및 공급망과 연계된 산업에 자금을 조달하려는 JP모건의 자체 이니셔티브를 강조했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.