이스라엘-레바논 휴전 합의로 WTI 원유, 배럴당 95달러선으로 하락

WTI 원유는 화요일 아시아태평양 조기 거래에서 0.8% 이상 하락했다. 미국이 이스라엘과 레바논이 휴전 이행에 합의했으며 6월 22일 주에 추가 회담이 예정되어 있다고 발표한 데 따른 것이다. 이 하락세는 월요일 5.5% 급등(배럴당 4.80달러 상승)의 일부를 되돌린 것으로, 당시 이란은 미국과의 휴전 협상을 중단하기로 결정하면서 유가는 수개월 만에 최고치로 치솟았다.

"중동 분쟁은 글로벌 경제 전망을 형성하는 지배적인 요인이 되었다"고 OECD는 분기 보고서에서 밝혔다. OECD는 걸프 지역의 석유·가스 수출이 3분기까지 분쟁 이전 수준으로 회복될 경우 2026년 세계 성장률 전망치를 2.8%로, 전쟁이 2027년까지 지속될 경우 2.1%로 하향 조정했다. 독일의 경우 OECD는 올해 성장률이 0.7%에 불과할 것으로 예상하며, 이는 에너지 비용 상승이 유럽 최대 경제국에 부담을 주고 있음을 반영한 3월 전망치 대비 하향 조정된 수치다.

7월 인도분 WTI 원유는 아시아 조기 거래에서 배럴당 94.87달러까지 0.9% 하락한 후 낙폭을 일부 축소했다. 휴전 합의는 안전자산에도 영향을 미쳐 금이 0.3% 하락했으며, 아시아 주식 선물은 지정학적 긴장 완화가 에너지 비용을 낮추고 경제 활동을 지원할 것이라는 기대에 소폭 상승했다. 10년물 미 국채 수익률은 월요일 원유 랠리로 손익분기 인플레이션 기대치가 상승하면서 2.4bp 오른 4.459%를 기록했으나, 휴전 소식이 이러한 움직임의 일부를 되돌릴 수 있다.

이번 합의는 국제에너지기구(IEA)가 10월까지 "심각한 공급 부족" 상태라고 설명한 시장에서 공급 리스크의 한 축을 제거한 것이다. 골드만삭스는 페르시아만의 원유 생산이 하루 약 1,450만 배럴 감축되어 전 세계 비축분에서 거의 5억 배럴이 소진되었으며, 이 수치는 6월까지 10억 배럴에 달할 수 있다고 추정한다. 6월 22일 회담이 지속적인 휴전으로 이어지지 않을 경우, 근본적인 공급 부족 문제가 해결되지 않은 상태에서 유가는 급반등할 수 있다.

이번 휴전은 수 주간의 확대되는 폭력 사태 이후 이루어졌으며, 여러 지역 세력이 개입되었다. 이란 이슬람혁명수비대(IRGC)는 쿠웨이트 국제공항에 대한 드론 공격을 자신들이 수행했다고 주장했으며, 쿠웨이트 보건부에 따르면 이 공격으로 1명이 사망하고 최소 63명이 부상을 입었다. 미군은 호르무즈 해협의 이란 케슘 섬에 대한 공습으로 대응하는 한편, 해상 봉쇄를 유지하며 이란 항구에 접근을 시도하던 7척의 선박을 저지했으며, 여기에는 헬파이어 미사일이 엔진실을 타격해 무력화된 보츠와나 국적 유조선도 포함된다.

공급 환경은 지정학적 혼란을 고려하기 전에도 예외적으로 타이트한 상태다. 블룸버그 데이터에 따르면 OPEC의 4월 원유 생산량은 하루 42만 배럴 감소한 2,055만 배럴로 35년 만에 최저치를 기록했다. OPEC은 2023년에 하루 165만 배럴을 감축한 것의 약 3분의 2를 일련의 월별 쿼터 증량을 통해 복원할 계획이었으나, 지속되는 분쟁으로 인해 많은 중동 산유국들이 생산량을 늘리기보다 줄여야 했다. 러시아의 5월 정제 가동률은 전년 동기 대비 13% 감소한 하루 458만 배럴로 2009년 10월 이후 최저치를 기록했으며, 이는 우크라이나의 러시아 정유소에 대한 드론 공격이 사상 최고치를 기록한 데 따른 것이다. 러시아는 이후 국내 공급을 보존하기 위해 제트 연료 수출을 금지했다.

IEA는 3월과 4월에 글로벌 석유 재고가 하루 약 400만 배럴씩 감소했으며, 분쟁이 조기에 종식되더라도 최소 10월까지 시장은 심각한 공급 부족 상태를 유지할 것으로 예상한다고 보고했다. OECD는 장기화된 전쟁이 2027년 세계 성장률을 1.8%까지 끌어내릴 수 있으며, 독일이 에너지 비용 상승에 특히 취약하다고 경고했다. 이와 같은 규모의 석유 공급 차질이 마지막으로 발생한 것은 2019년 사우디 아람코의 아브카이크 시설에 대한 공격으로, 당시 일시적으로 하루 570만 배럴의 생산이 중단되었으며 이는 현재 페르시아만 차질 규모의 약 40%에 해당한다.

현재 트레이더들은 6월 22일 회담을 다음 변곡점으로 주시하고 있다. 성공적인 휴전은 2월 말 분쟁 격화 이후 배럴당 10~15달러를 추가한 것으로 추정되는 위험 프리미엄을 제거함으로써 원유 가격 하락을 가속화할 수 있다. 그러나 실패할 경우, 시장은 외교적 해결 경로가 하나 줄어든 상태에서 동일한 공급 제약에 직면하게 되어, 여름 운전 성수기 수요 증가와 함께 유가를 다시 배럴당 100달러 이상으로 밀어올릴 가능성이 있다.

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