이란 전쟁으로 에너지 가격 10.9% 급등, 글로벌 인플레이션 치솟아

이란에서 격화되는 분쟁으로 인해 3월 글로벌 에너지 지수가 10.9% 급등하여 미국의 소비자 물가 지수가 0.9% 상승했으며, 이는 취약한 경제 회복을 저해할 수 있는 새로운 스태그플레이션에 대한 공포를 불러일으켰습니다.

나이지리아의 왈레 에둔 재무장관은 성명을 통해 "이번 충격은 중요한 전환기에 발생하여 인플레이션 압력을 강화하고 가계 생계비를 높이고 있다"며 신흥 시장에 미치는 심각한 영향을 강조했습니다.

가솔린 가격은 핵심 항로인 호르무즈 해협이 폐쇄된 후 1967년 이후 최대치인 21.2% 폭등하며 상승세를 주도했습니다. 이로 인해 브렌트유는 배럴당 110달러를 넘어섰고, 미국 천연가스 선물은 8.50달러/MMBtu를 돌파했습니다. 이에 대한 반응으로 투자자들이 안전 자산을 찾으면서 달러 인덱스는 1.2% 상승했습니다.

IMF와 세계은행이 글로벌 성장 전망을 하향 조정할 예정인 가운데, 에너지 위기는 중앙은행들에 어려운 선택을 강요하고 있습니다. 경기 침체를 유발할 수 있는 공격적인 금리 인상으로 치솟는 인플레이션에 맞설 것인지, 아니면 성장을 지원하며 고물가 고착화 위험을 감수할 것인지의 문제입니다. 유럽중앙은행은 이미 향후 금리 결정이 유가 충격의 2차 효과에 달려 있다고 시사했습니다.

위기가 심화됨에 따른 각국 정부의 대응

각국 정부는 경제 파급 효과를 차단하기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 독일 연립정부는 연료세 인하를 위해 16억 유로 규모의 패키지를 발표했으며, 프리드리히 메르츠 총리는 "이 전쟁이 우리 나라가 겪고 있는 문제의 진짜 원인"이라고 밝혔습니다. 스웨덴도 뒤따라 8억 2,500만 달러 규모의 연료세 감면 및 전기 보조금을 발표했습니다. 영국 역시 수년 동안 경쟁력이 없었던 에너지 가격으로 어려움을 겪고 있는 기업들을 위한 지원을 준비하고 있습니다. 그러나 이러한 재정적 대응은 팬데믹 당시 지출로 인해 이미 불어난 국가 부채를 더욱 가중시키고 있습니다.

신흥 시장이 직면한 심각한 압박

압박은 개발도상국에서 가장 심각하게 나타나고 있습니다. 산유국인 나이지리아는 2월 28일 분쟁이 시작된 이후 현지 휘발유 가격이 50% 이상, 디젤이 70% 이상 급등했습니다. 이 국가는 현재 최근의 경제 안정화 노력을 무너뜨릴 위험이 있는 이 위기를 관리하기 위해 더 큰 국제적 지원을 구하고 있습니다. 에너지 공급 중단은 코로나19 팬데믹과 러시아의 우크라이나 침공에 이어 최근 몇 년간 글로벌 경제가 겪은 세 번째 주요 충격입니다.

'투 스피드' 경제의 출현

헤드라인 수치 이면에는 더 복잡한 그림이 그려지고 있습니다. 에너지와 운송 비용은 치솟고 있는 반면, 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 미국 노동통계국에 따르면 0.2% 상승에 그쳤습니다. 이러한 차이는 견고한 노동 시장과 고소득 가계의 지출이 여전히 성장을 뒷받침하고 있음에도 불구하고 소비자 심리가 급락하는 '투 스피드(two-speed)' 경제를 보여줍니다. LSEG/Ipsos 주요 소비자 심리 지수는 4월에 3.4포인트 하락한 50.0을 기록하며 1년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

정책 딜레마에 직면한 중앙은행들

이란 분쟁은 글로벌 통화 정책을 뒤흔들고 있습니다. 한때 금리 인상 가능성이 점쳐졌던 일본은행은 에너지 충격이 성장 전망을 흐리게 함에 따라 이제 물러나는 모습입니다. 유가가 이와 비슷하게 급등했던 마지막 시기는 2008년 글로벌 금융 위기 직전이었으며, 이러한 역사적 유사성은 정책 입안자들에게 큰 부담이 되고 있습니다. 유럽중앙은행은 향후의 추가 금리 인상이 에너지 가격 급등이 광범위한 경제에 어떻게 반영되는지에 달려 있음을 명확히 했으나, 그 과정은 여전히 매우 불확실합니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.