Key Takeaways
현재 7주째로 접어든 이란 전쟁은 가계 지출이 놀라울 정도로 회복력을 유지하고 있음에도 불구하고, 높은 에너지 비용과 커지는 불확실성을 통해 미국 경제를 압박하기 시작했습니다.
트루이스트 어드바이저리 서비스의 미국 경제 부문 책임자인 마이크 스코델레스는 "성장의 일부를 갉아먹겠지만, 우리는 이를 헤쳐 나갈 것"이라며 "더 큰 문제는 불확실성"이라고 말했습니다.
이번 분쟁의 주요 영향은 가격에 나타났으며, AAA에 따르면 전국 평균 가솔린 가격이 갤런당 4.10달러까지 상승했습니다. 3월 소비자물가지수는 0.9% 상승하여 연간 인플레이션율을 3.3%로 끌어올렸습니다. 그럼에도 불구하고 미국 벤치마크인 서부 텍사스산 원유(WTI)는 수요일 배럴당 91달러 부근에서 거래되었으며, 이는 4월 초에 기록한 고점인 115달러보다 낮고 한 경제학자가 심각한 수요 파괴의 트리거로 지목한 125달러 수준에는 훨씬 못 미치는 수준입니다.
전쟁의 여파는 지난 2분기 동안 보였던 취약한 성장을 위협하고 연방준비제도의 통화 정책 향방을 복잡하게 만들고 있습니다. 골드만삭스 경제학자들의 보고서에 따르면 중앙은행은 현재 '관망 모드'에 있으며, 올해 9월과 12월에 단 두 차례의 금리 인하만을 예측하고 있습니다. 이 일정은 적어도 2027년 중반까지는 금리 인하가 없을 것임을 나타내는 현재 시장 가격 책정보다 더 공격적입니다.
경제학자들은 미국 경제에 대한 기대치를 낮추고 있지만, 대부분은 아직 본격적인 침체로 보지는 않습니다. 골드만삭스는 최근 연간 GDP 성장률 전망치를 0.5%포인트 하향한 2%로 조정했습니다. 이 투자은행은 또한 활동 약화가 연말까지 실업률을 3월 수준보다 0.3%포인트 상승한 4.6%로 끌어올릴 것으로 예상했습니다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 1분기 성장이 단 1.3%에 그칠 것으로 보고 있습니다.
이러한 역풍에도 불구하고 미국 소비자들은 지출을 계속하고 있습니다. 뱅크오브아메리카는 3월 신용카드 및 체크카드 지출이 주유소에서의 16.5% 급증에 힘입어 4.3% 증가했다고 발표했습니다. 이러한 회복력은 미시간 대학교의 소비자 심리 지수가 1970년대의 스태그플레이션, 2008년 금융 위기, 또는 코로나 팬데믹 당시보다 더 나쁜 사상 최저치를 기록했음에도 불구하고 나타나고 있습니다.
JP모건 자산운용의 수석 글로벌 전략가인 데이비드 켈리는 보고서에서 "소비자 심리 하락이 실제 소비자 행동을 예측하는 신뢰할 수 있는 지표가 된 적은 없으며, 우리는 실질 소비자 지출이 완만하게나마 계속 성장할 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.
분쟁은 글로벌 물류에도 영향을 미치고 있으며, 뉴욕 연준의 글로벌 공급망 압력 지수는 3월에 2023년 1월 이후 최고치를 기록했습니다. 미국은 어느 정도 보호받고 있지만 다른 지역은 더 취약합니다.
스코델레스는 "에너지로 인한 가격 충격은 느끼고 있지만 실제 공급 충격은 아니다"라며 "타격을 입는 쪽은 대규모 에너지 사용자인 아시아"라고 말했습니다.
미국 경제의 핵심 변수는 전쟁의 지속 기간입니다. RSM의 수석 경제학자인 조셉 브루수엘라스는 WTI 원유가 배럴당 125달러에 도달하는 시점을 "수요 파괴가 가속화되고 확산되기 시작하는 지점"으로 정의했습니다. 현재의 휴전이 실패할 경우 미국 경제의 앞날은 훨씬 더 험난해질 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
