이란 전쟁으로 금리 행보 중단, 미 연준 및 일본은행 동결 압박

이란 분쟁으로 인한 지정학적 리스크의 급증은 미 연준과 일본은행의 통화 정책 전망을 동결시켰으며, 시장은 이제 두 중앙은행 모두 장기적으로 동결 기조를 유지할 것으로 가격에 반영하고 있습니다.

한 전략가는 "분쟁 전의 연준 금리 인하와 일본은행 금리 인상 로드맵은 완전히 사라졌습니다"라고 말했습니다. "이것은 전형적인 지정학적 충격으로 모든 이들을 관망세로 몰아넣고 있습니다. 달러/엔의 경우, 호르무즈 해협 상황이 명확해질 때까지 저항이 가장 적은 경로는 횡보를 의미합니다."

분쟁 전, 연방기금 선물은 연말까지 연준이 25bp(0.25%p)씩 두 차례 금리를 인하할 것임을 시사했고, 오버나이트 인덱스 스왑은 일본은행이 비슷한 규모로 두 차례 금리를 인상할 것으로 가격을 책정했습니다. 이제 두 시장 모두 장기간의 금리 동결로 재조정되었으며, 이로 인해 미국 2년물 국채 수익률은 15bp 하락했고 일본 10년물 수익률은 1.0% 상한선에 묶여 있습니다. 이러한 변화는 달러/엔의 방향성 모멘텀을 소멸시켰으며, 환율은 155.00 수준 근처에서 정체되었습니다.

정책의 수렴은 달러/엔에 변동성이 큰 새로운 역학 관계를 형성하여, 금리 차보다는 호르무즈 해협의 긴장 상태를 직접 나타내는 척도가 되게 하고 있습니다. 긴장 완화의 징후가 보이면 정책 차별화로의 빠른 재조정이 나타날 수 있는 반면, 갈등이 악화되면 상당한 위험 회피 심리를 자극할 수 있습니다. 4월 마지막 주에 예정된 다음 FOMC와 일본은행 회의는 이제 별다른 성과 없는 이벤트가 될 것으로 예상되며, 모든 시선은 걸프 지역에 쏠려 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.