JP모건 "미국 봉쇄로 이란 석유 15일 이내 생산 중단 위기"

JP모건 체이스의 새로운 분석에 따르면, 미국의 전면적인 해상 봉쇄로 인해 이란은 약 15일 이내에 석유 생산을 중단하기 시작하고 한 달 이내에 일일 약 190만 배럴에 달하는 수출의 거의 전량을 멈추게 될 것이며, 이는 고조되는 대립 양상 속에서 명확하고 긴급한 타임라인을 제시합니다. 화요일 저녁 브렌트유는 배럴당 87달러에 거래되었습니다.

JP모건의 글로벌 원자재 전략 책임자인 나타샤 카네바는 고객들에게 보낸 서한에서 "'전면적인 수출 봉쇄' 시나리오에서 이란은 약 15일 후부터 원유 생산을 줄여야 하며, 약 30일 전후로 일일 약 190만 배럴의 수출을 완전히 중단하게 될 것"이라고 밝혔습니다. 이 은행의 모델은 이란의 수출이 5월 20일까지 완전히 중단될 수 있음을 시사합니다.

이 분석은 이란의 남은 지상 저장 용량이 약 4,000만 배럴이라는 점에 근거합니다. 일일 180만 배럴의 수출 속도를 감안할 때, 저장 시설은 약 22일 만에 가득 차게 됩니다. 현재 호르무즈 해협 내부에 갇혀 있는 유조선들의 추가 800만 배럴 용량까지 합치면, 유전의 돌이킬 수 없는 손상을 방지하기 위해 생산 감축이 불가피해지기 전까지 약 26일의 시간을 벌 수 있습니다.

이 전망은 시장을 뒤흔들고 있는 대치 상황에 확정적인 데드라인을 제공합니다. 도널드 J. 트럼프 대통령은 물리적 군사 공격에 대한 휴전은 연장하는 동시에 이란 항구에 대한 해상 봉쇄를 "새롭고 파괴적인 활력"으로 집행하도록 명령하는 소위 "이빨을 가진 휴전"을 제안했습니다. 석유 트레이더들에게 이는 외교와 경제 전쟁이 충돌 궤도에 오른 극도로 불확실한 환경을 조성합니다.

### 이빨을 가진 휴전

트럼프 행정부의 이중 트랙 정책은 화요일 대통령이 자정 마감 시한을 불과 몇 시간 앞두고 휴전의 "무기한 연장"을 발표하면서 분명해졌습니다. 그는 파키스탄으로부터 "심각하게 분열된" 테헤란 지도부의 "통일된 협상 제안"을 허용해 달라는 요청을 받았다고 언급했습니다.

그러나 펜타곤은 즉각 봉쇄의 심각성을 증명했습니다. 미국 군이 벵골만에서 이란의 "그림자 함대" 일부로 의심받아 온 무국적 유조선 M/T 티파니(Tifani)호에 승선하여 압류했음을 확인한 것입니다. 100만 배럴 이상의 불법 원유를 싣고 있는 것으로 알려진 이 선박의 압류는 며칠 전 이란 국적 화물선 *투스카(Touska)*호를 무력화하고 나포한 데 이은 조치입니다.

스콧 베센트 재무장관은 성명을 통해 "미국 해군은 이란 항구에 대한 봉쇄를 계속할 것"이라며 "이러한 흐름을 촉진하는 데 관여하는 모든 선박이나 중개인은 미국의 제재를 받을 위험이 있다"고 경고했습니다.

### 시장의 혼란과 15달러의 스프레드

시장의 반응은 '조현병적'이라고 묘사되었습니다. 유가는 휴전 소식에 처음에는 하락했으나, 지속적인 봉쇄와 유조선 압류 소식이 구체화되면서 급격히 반등했습니다. 이러한 변동성은 글로벌 시장의 근본적인 분열을 반영합니다.

글로벌 벤치마크인 브렌트유와 서부 텍사스산 원유(WTI) 사이의 스프레드는 배럴당 15달러까지 벌어졌습니다. 이 격차는 북미의 기록적인 생산량이 미국 국내 공급을 안정적으로 유지하고 있는 반면, 글로벌 시장은 이란산 원유의 증발과 호르무즈 해협을 통과하는 유조선에 대한 지속적인 리스크 프리미엄으로 휘청거리고 있음을 보여줍니다. 미국 소비자들에게 그 영향은 주유소에서 나타나고 있으며, 에너지정보청(EIA)은 이번 달 전국 평균 휘발유 가격이 갤런당 4.30달러에 달할 것으로 전망했습니다.

트럼프 대통령은 시장 영향이 더 심각하지 않은 것에 대해 놀라움을 표했습니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "유가가 훨씬 더 높을 것으로 생각했다"며 현재의 약 90달러 대신 200달러가 될 수도 있었다고 말했습니다.

그러나 시장 분석가들은 이러한 낙관적 견해에 대해 경고합니다. 골드만삭스는 최근 주식 시장의 랠리가 경제적 위험이 사라졌다는 신호가 아니라 외교적 해결에 대한 투기적 베팅이라고 주장합니다. 채권 트레이더들은 에너지 비용 상승의 직접적인 결과로 인플레이션 급등을 가격에 반영하고 있습니다. 시타델(Citadel)의 원자재 책임자인 세바스찬 배럭은 FT 코모디티 글로벌 서밋에서 대통령의 소셜 미디어 게시물이 변동성의 주요 동인이 되었으며, 자사는 트럼프의 피드를 모니터링하기 위한 전용 화면을 유지하고 있다고 말했습니다.

### 테헤란의 시각

이란에게 봉쇄는 직접적이고 가혹한 경제적 위협입니다. 석유와 가스가 전체 수출 수입의 80% 이상을 차지하는 상황에서 전면적인 봉쇄는 치명적일 수밖에 없습니다. 민주주의 수호 재단(FDD)은 이란의 일일 수입 손실액을 약 4억 3,500만 달러로 추산합니다.

2017년 페르시아 걸프 스타 정유소가 가동된 이후 이란의 휘발유 수입 의존도는 급격히 낮아졌지만, 원유 수출 수입의 상실은 정권에 실존적 도전이 되고 있습니다. 이에 대응하여 테헤란은 예멘의 후티 반군 동맹을 이용해 호르무즈를 우회하는 사우디아라비아 석유 수출의 핵심 경로인 바브엘만데브 해협을 폐쇄하겠다고 위협했습니다.

채텀 하우스의 중동 및 북아프리카 프로그램 책임자인 사남 바킬은 이번 대결이 이제 "의지와 인내의 시험"이 되었다고 말했습니다. 봉쇄가 "엄청난 압박"을 가하고 있지만, 그녀는 "심리적으로 이란은 트럼프보다 더 오래 버틸 수 있다"며 정권이 국민들의 희생을 치르더라도 폭풍을 견딜 준비가 되어 있음을 시사했습니다.

전 세계는 이제 JP모건이 확인한 15일의 창이 닫히기 시작하는 것을 지켜보고 있습니다. 경제적 압박이 외교적 돌파구를 강요할지, 아니면 더 넓은 충돌을 촉발할지가 글로벌 에너지 시장의 핵심적이고 답변되지 않은 질문으로 남아 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.