5월 19일 뱅크오브아메리카(BofA) 보고서에 따르면 상품투자자문(CTA), 자산 운용사, 일본 투자자들이 동시에 포지션을 정리하면서 미국 국채 시장의 광범위한 매도세가 가속화되고 있습니다.
BofA의 미국 금리 연구팀은 보고서에서 "미국 금리 시장이 상당한 포지션 청산을 겪고 있다"고 밝히며, 강세론자들이 "굴복했다"고 언급했습니다.
매도세는 광범위합니다. 일본 재무성 데이터에 따르면 일본 민간 투자자들은 2월에 180억 달러, 3월에 140억 달러 상당의 미국 국채를 매도했습니다. 한편, 체계적 CTA 펀드들은 수익률 곡선 전반에 걸쳐 숏 포지션을 한계치까지 밀어붙였으며, 최근에는 장기채 매도에 집중하고 있습니다.
앞으로 가장 큰 리스크는 일본 정부의 대규모 외환 시장 개입 가능성입니다. 이는 엔화 방어를 위해 400억 달러에서 500억 달러 규모의 미국 국채 매도를 강제할 수 있으며, 채권 가격에 주요 하방 압력으로 작용할 수 있습니다. BofA 전략가들은 엔화 가치 부양을 위한 최근의 개입 의심 사례가 총 720억 달러에 달하며, 이는 거대한 잠재적 채권 매도를 시사한다고 추정합니다.
헤드라인 포지션은 약세 전망이 우세하지만, 높아진 수익률은 일부 자금을 끌어들이고 있습니다. 지난주 미국 고정 수입 펀드에는 12주 평균의 두 배인 180억 달러가 유입되었습니다.
그러나 자금은 단기 국채와 투자 등급 회사채로 선택적으로 유입되고 있습니다. 장기 국채 펀드는 유출이 발생한 유일한 카테고리로, 시장에 다시 진입하는 투자자들이 단기물을 명확하게 선호하고 있음을 보여줍니다.
매도 물량을 흡수하고 있는 곳은 프라이머리 딜러와 미국 국내 은행들로, 이들은 최근 몇 달 동안 국채 및 기관채 보유량을 늘렸습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
