Inditex 5월 매출 11.5% 급증, 자라 모회사 역풍에도 선전

Inditex는 1분기 매출이 87억 유로로 5.8% 증가했다고 밝히며, 중동의 지정학적 도전 과제에도 불구하고 봄 컬렉션이 수요를 견인하면서 5월 매출이 11.5% 가속화됐다고 전했다.

Quilter Cheviot의 소비재 경기순환 분석가 Mamta Valechha는 "Inditex는 1분기 실적이 예상치를 상회하면서 강력한 모멘텀을 이어갔으며, 2분기도 강력한 출발을 보였다"고 말했다.

순이익은 5.4% 증가한 14억 유로로 시장 전망치를 상회했다. 총이익률은 미 달러화 약세와 체계적인 비용 관리에 힘입어 67bp(베이시스 포인트) 확대된 61.2%를 기록했다. EBITDA는 7.3% 증가한 26억 유로를 기록했으며, 영업비용은 6.4% 증가해 매출 증가율과 대체로 일치했다.

이번 실적은 자라(Zara) 모회사가 많은 경쟁사들보다 불안정한 거시경제 환경을 더 잘 헤쳐나가고 있음을 보여준다. 주가는 수요일 5% 이상 상승했다. 경영진은 연간 총이익률 가이던스 ±50bp를 재확인했으며, 2026년 보통 자본지출 약 23억 유로를 확인했다.

고정환율 기준 매출은 1분기 8.8% 성장했으며, 6월 1일까지 4주간은 11.5%로 가속화됐다. 회사는 전년 동기 비교 기준이 하반기, 특히 3분기 이후부터 점진적으로 강화될 것이라고 경고했다. 환율 역풍으로 연간 보고 매출이 약 1% 감소할 것으로 예상된다.

회사의 공급망 유연성은 이번 분기 핵심 강점으로 입증됐다. Andrés Sánchez CFO는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 Inditex가 항공, 해상, 육상 운송을 조합해 215개 시장에 중단 없는 제품 공급을 보장했다고 밝혔다. 근거리 소싱과 다각화된 조달이 비용 압력을 완화하는 데 도움을 줬지만, 향후 분기에는 유가 상승이 매출원가에 시차를 두고 영향을 미칠 것이다.

중동의 지정학적 긴장은 해당 지역의 실적에 부담이 됐으며, Inditex는 프랜차이즈 모델로 약 480개 매장을 운영 중이다. 회사는 그 영향을 수치화하지는 않았지만, 해당 지역이 다양하며 국가별로 영향 정도가 다르다고 밝혔다. 그룹의 광범위한 지역 다각화가 이러한 약세를 상쇄했으며, 성장은 가격 인상보다는 물량 증가에 의해 주도됐다.

4월 말 기준 재고는 1% 증가했으며, 경영진은 이를 고품질이라고 평가했다. 이사회는 주당 1.75유로의 배당금을 제안했으며, 2차분 0.875유로는 11월 2일 지급될 예정이다. 2026년 연간 총 면적 성장률은 약 5%로 예상된다.

올해의 강력한 출발은 거시경제 불확실성에도 불구하고 Inditex의 통합 비즈니스 모델이 계속해서 성과를 내고 있음을 시사한다. 투자자들은 운송비 상승과 환율 호재 소멸 속에서도 이익률 확대가 유지될 수 있다는 추가 증거를 확인하기 위해 9월 상반기 실적을 주목할 것이다.

이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.