IMF, 2026년 말까지 연준 금리 인하 단 1회 전망

국제통화기금(IMF)은 미국 인플레이션이 연준의 목표치까지 낮아지는 데 2027년까지 걸릴 것이며, 2026년 말까지 단 한 차례의 금리 인하만 허용될 것이라는 매파적 전망을 내놓았습니다.

IMF 실무진은 미국 경제에 대한 연례 제4조 협의 보고서에서 "FOMC는 2026년 말까지 한 차례 금리 인하를 시작할 것으로 예상된다"며 "내년 중 정책 금리를 완화할 여지가 거의 없다"고 덧붙였습니다.

IMF의 전망에 따르면 미국 인플레이션은 2027년 상반기에 중앙은행의 목표치인 2%로 돌아갈 것으로 보이며, 이는 많은 시장 참여자들이 희망했던 것보다 상당히 지연된 일정입니다. 보고서는 또한 재정 정책과 낮은 금리에 힘입어 2026년 미국 GDP 성장률이 2.4%를 기록한 후, 2027년에는 성장 속도가 2.1%로 둔화될 것으로 내다봤습니다.

보고서의 결과는 차입 비용이 더 오랫동안 높게 유지될 것(higher for longer)임을 시사하며, 이는 금리 선물 시장에서 대대적인 가격 재조정을 강요할 수 있는 관점입니다. 지연되고 완만한 금리 인하 경로는 일반적으로 달러 강세를 뒷받침하고 국채 수익률을 높이며, 미래 수익에 대한 할인율이 상승함에 따라 주식 시장에 하방 압력을 가합니다.

인내심 있는 연준의 시장 영향

2026년 말까지 단 한 차례의 금리 인하를 예상한 IMF의 전망은 금융 시장에서 세를 얻고 있던 신속한 통화 완화 전환 시나리오에 정면으로 도전하는 것입니다. 이러한 기대치의 차이는 자산 클래스 전반에 걸쳐 포지션 조정의 물결을 일으킬 수 있습니다.

향후 18개월 동안 여러 차례의 금리 인하를 반영하고 있던 금리 선물 및 스와프 시장은 훨씬 더 평탄한 궤적에 맞춰 조정되어야 할 것입니다. 이러한 가격 재조정은 국채 매도세로 이어져 수익률을 높일 가능성이 크며, 특히 중앙은행 정책에 가장 민감한 단기물 수익률이 크게 오를 수 있습니다. 시장이 2022년 말 유사한 '고금리 유지' 재조정을 강요받았을 때, 2년물 국채 수익률은 불과 몇 달 만에 150bp 이상 급등한 바 있습니다.

상대적으로 높은 금리가 국제 자본을 끌어들이기 때문에 달러 강세 또한 자연스러운 결과가 될 것입니다. 이는 미국 다국적 기업의 수출 가격을 높이고 해외 이익의 가치를 감소시켜 역풍을 일으킬 수 있습니다. 상당한 달러화 채무를 보유한 신흥 시장도 금융 스트레스 증가에 직면할 수 있습니다. 주식 시장의 경우, 지속적으로 높은 금리는 기업의 자본 비용을 증가시키고 미래 이익의 현재 가치를 잠식하여 잠재적으로 밸류에이션 배수를 제한하고 주식 시장 성과를 억제합니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.