유가 100달러 돌파에 헤지펀드, 2대 농산물 품목으로 자금 유입

헤지펀드들이 농산물 시장으로 대거 몰리면서, 중동 분쟁 시작 이후 대두유 순매수 포지션이 거의 3배로 늘어남에 따라 대두유 선물 가격이 23% 급등했습니다. 이번 움직임은 원유 가격이 배럴당 100달러를 돌파한 이후 농산물을 에너지 시장의 주요 대용물로 확립시켰습니다.

뉴버거 버먼(Neuberger Berman)의 포트폴리오 매니저인 하칸 카야(Hakan Kaya)는 "에너지 시장을 보면 거의 이분법적인 베팅에 가깝다"며 "하지만 한 가지 확실한 것은 에너지 가격이 이러한 높은 수준을 유지한다면 농업 부문 전체로 확산될 것이라는 점이다"라고 말했습니다.

포지션 변화는 극적이었습니다. 상품선물거래위원회(CFTC)의 최신 데이터에 따르면, 펀드들은 옥수수에서 순매도 포지션을 청산하고 올해 최대 규모의 순매수로 돌아섰습니다. 이는 미국 옥수수의 약 40%가 이미 에탄올 생산에 사용되고 있는 가운데 발생한 일입니다. 바이오디젤의 주요 원료인 대두유의 경우, RCMA 캐피털(RCMA Capital)의 더그 킹(Doug King)은 순매수 축적을 "돌발 홍수"에 비유했습니다.

이 거래의 핵심은 불안정한 석유 공급망에 대응한 정부 주도의 바이오 연료 수요 급증에 대한 베팅입니다. 전 세계 질소 비료 수출의 약 3분의 1을 담당하는 핵심 통로인 호르무즈 해협이 거의 봉쇄되면서, 유엔(UN)은 더 많은 작물이 에너지 생산으로 전용될 경우 연료 및 비료 비용 상승이 글로벌 식량 위기를 촉발할 수 있다고 경고했습니다.

정책적 순풍이 바이오 연료 베팅을 가속화

농산물 선물로의 유입은 변동성이 큰 석유 수입에 대한 의존도를 낮추려는 정부들의 명확한 정책 신호에 의해 뒷받침되고 있습니다. 미국 정부는 에탄올 함량이 높은 가솔린 혼합물인 E15에 대한 접근성을 확대하여 미국 농가에 지원을 제공했습니다.

아시아에서도 추가 수요가 예상됩니다. 인도네시아는 7월에 50% 바이오디젤 혼합 의무화를 시행할 준비를 하고 있으며, 말레이시아는 현재의 B10 표준을 넘어서는 국가 의무화 상향 조정을 논의 중입니다.

세계 최대 농산물 무역업체 중 하나인 아처 대니얼스 미들랜드(Archer-Daniels-Midland)는 지난주 대두 착유 및 에탄올 마진이 "상당히 개선"되었다고 언급했습니다. 후안 루시아노(Juan Luciano) CEO는 이러한 강세의 원인으로 미국의 더 엄격한 바이오 연료 의무화와 호르무즈 상황과 관련된 대두 부족에 대한 시장의 기대를 꼽았습니다.

실질적 위험을 동반한 대용물 거래

유가 급등에 비해 옥수수 가격은 상대적으로 완만한 6% 상승에 그쳤지만, 뉴버거 버먼의 카야와 같은 투자자들은 원유의 직접적인 리스크를 피하면서 에너지 인플레이션의 파급 효과를 포착하기 위해 옥수수, 대두유 및 기타 농산물로 구성된 "대용물 바스켓"을 활용하고 있습니다.

카야는 잠재적인 군사적 긴조 고조나 휴전 협상과 관련된 극심한 변동성을 이유로 석유 및 가스 자산에 대한 직접적인 노출을 적극적으로 줄였다고 밝혔습니다.

그러나 이 전략에 위험이 없는 것은 아닙니다. 유엔 식량농업기구(FAO)는 더 많은 작물을 에너지용으로 전용하는 것이 식량 공급을 압박할 수 있다는 경고를 보냈습니다.

카야는 "식량 대신 에너지를 위해 작물이 사용되는 것을 보게 된다면, 우리는 분명히 식량 위기로 향하게 될 것"이라고 말했습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.