매파적인 연준 데이터, 케빈 워시의 3.5% 금리 인하 주장에 걸림돌

강력한 미국 고용 지표와 지속적인 인플레이션은 차기 연준 의장이 기대하는 비둘기파적 전환에 어려운 환경을 조성하고 있다.

4월 미국의 강력한 고용 지표는 차기 연준 의장인 케빈 워시의 금리 인하 주장을 복잡하게 만들었으며, 중앙은행의 인플레이션 집중을 강화하고 시장이 반영한 2026년 완화 확률을 낮췄습니다. 전임 의장인 제롬 파월의 이사회 잔류 결정과 맞물린 탄탄한 고용 보고서는 마리너 S. 에클스 빌딩 내부에서 고위험 정책 충돌이 빚어질 수 있음을 시사합니다.

피치 레이팅스의 미국 경제 부문 책임자인 올루 소놀라는 "실업률이 이처럼 안정적으로 유지된다면 연준의 관심은 다시 인플레이션으로 옮겨갈 것"이라며 "가격 압박이 여전히 강력하다면 연준의 완화 편향이 더 오래 지속되기는 어려울 것"이라고 말했습니다.

4월 미국 경제는 예상을 뛰어넘는 115,000개의 일자리를 추가했으며, 실업률은 4.3%로 견고하게 유지되었습니다. 이에 따라 CME 페드워치 툴에 따르면 12월 금리 인상 확률은 전날 23%에서 18%로 하락한 반면, 금리가 현재의 3.50%-3.75% 범위를 유지할 확률은 74% 이상으로 상승했습니다. 이 데이터는 지난주 세 명의 지역 연준 은행장들이 보다 중립적인 정책 입장을 주장하며 반대 의견을 낸 성명에 뒤이어 나온 것입니다.

이 견고한 데이터는 5월 8일 월스트리트 저널 기고문에서 인공지능이 주도하는 생산성 붐이 "중요한 디스인플레이션 힘"으로 작용할 것이라고 주장하며 금리 인하를 옹호했던 워시에게 직접적인 도전이 되고 있습니다. 그의 비둘기파적 입장은 이제 2028년 임기 만료 때까지 이사로 남게 될 제롬 파월 전 의장을 포함한 이사회와 충돌하게 되었습니다. 파월의 지속적인 존재는 은행 내 매파적 성향의 다수파를 강화하여 단기적인 완화 정책에 상당한 장애물을 형성할 것으로 예상됩니다.

분열된 연준

이 상황은 인준을 기다리고 있는 워시에게 복잡한 정치 및 정책적 역학 관계를 형성합니다. 완화 정책을 위한 그의 주요 동맹인 스티븐 미란 이사는 새 의장을 위한 자리를 비우기 위해 사임해야 합니다. 한편, 베스 해맥 클리블랜드 연준 은행장은 향후 행보에 대해 "매우 중립적인 입장"을 공개적으로 촉구했으며, 이는 이사회 다수가 공유할 가능성이 높은 정서입니다.

연준의 전략과 조직을 "새로운 공급측 경제학"으로 근본적으로 재편하는 내용을 담은 것으로 알려진 워시의 광범위한 의제는 수십 년 동안 중앙은행을 이끌어온 케인스주의 틀에서의 이탈을 의미합니다. 이러한 철학적 차이는 파월의 예상치 못한 잔류 결정과 결합되어 논쟁적인 시기를 예고하고 있습니다. 스콧 베센트 미국 재무장관은 이미 파월의 행보를 "새 의장에 대한 모욕"이라고 비판하며 정권 교체를 둘러싼 정치적 긴장을 부각시켰습니다.

가중되는 외부 압력

연준의 과제를 더욱 어렵게 만드는 것은 외부의 가격 압력입니다. 최근 아랍에미리트의 OPEC 탈퇴 결정은 에너지 시장에 새로운 변동성을 불어넣어 카르텔의 가격 조절 능력을 약화시켰습니다. 미국이 현재 세계 최대 석유 생산국인 상황에서 글로벌 에너지 가격 결정의 구조적 변화는 인플레이션 전망에 불확실성을 한 층 더 더하고 있습니다. 워시가 원하는 금리 인하를 확보하기 위해서는 고용 시장의 상당한 악화가 필요해 보이지만, 최신 데이터는 그러한 시나리오를 뒷받침하지 않습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.