주요 요점:
테크주가 일시적 휴전 기대감에 반등하고 있음에도 불구하고, 한 최고 포트폴리오 매니저는 중동 분쟁이 인공지능 버블을 터뜨리는 촉매제가 될 수 있다고 경고하고 있습니다.
GQG 파트너스의 포트폴리오 매니저인 브라이언 커스만크는 블룸버그에서 "중동의 갈등이 AI 버블 붕괴에 기여할 수 있다"며 고조된 지정학적 위험이 시장 전망에 어떤 영향을 미치고 있는지 언급했습니다.
그의 발언은 미국과 이란의 2주간 휴전 합의에 대한 시장의 즉각적인 반응과는 극명한 대조를 이룹니다. 수요일 아시아 반도체 주식은 급등했으며, 메모리 칩 선두주자인 SK하이닉스는 15% 이상 상승했고 TSMC는 4.84% 올랐습니다. 이번 랠리는 석유의 주요 운송 경로이자 칩 제조의 핵심 요소인 헬륨 공급의 핵심인 호르무즈 해협을 둘러싼 수주간의 긴장 이후 발생했습니다.
이러한 이견은 테크 투자자들이 직면한 핵심 질문을 부각시킵니다. 즉, 단기적인 안도감에 따라 거래할 것인지, 아니면 분쟁이 노출한 장기적인 구조적 위험에 기반해 투자할 것인지의 문제입니다. 현재로서는 많은 이들이 이를 매수 기회로 보고 있습니다. 웨드부시 증권의 애널리스트 댄 아이브스는 이번 휴전을 위험 자산인 테크주에 대한 '청신호'라고 불렀습니다.
시장의 낙관론은 호르무즈 해협의 재개방 가능성에 뿌리를 두고 있습니다. 전 세계 헬륨의 약 30%를 생산하는 카타르의 산업 시설에 대한 이란의 공격과 운송 경로 폐쇄는 공급망에 심각한 압박을 가했습니다. 헬륨은 칩을 인쇄하는 공정인 포토리소그래피에 필수적입니다.
해협 재개방은 생산 지연에 대한 우려를 완화하며 칩 제조업체들의 주가를 끌어올렸습니다. SK하이닉스와 TSMC 외에도 중국의 SMIC는 10% 이상 급등했고, 일본의 장비 제조업체인 도쿄 일렉트론은 9.6% 상승했습니다. 이 소식은 또한 유가를 급락시켜 업계 전반의 마진에 대한 잠재적인 인플레이션 압력을 완화했습니다.
시장이 환호하는 동안, 이번 분쟁은 AI 붐의 토대를 스트레스 테스트하며 중요한 취약성을 드러냈습니다. 전 세계 데이터 센터에 전력을 공급하기 위한 저렴하고 안정적인 에너지에 대한 가정이 무너지고 있습니다.
IEA 추정치에 따르면 올해 EU의 데이터 센터 전력 수요는 70테라와트시(TWh)에 달할 수 있으며, AI가 주요 동력이 되면서 글로벌 데이터 센터 에너지 사용량은 2030년까지 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 이란 분쟁은 글로벌 에너지 공급을 위협함으로써 클라우드 경제가 변동성이 큰 에너지 시장의 하류에 있음을 보여줍니다. 분쟁 시작 이후 유럽 가스 가격이 이미 약 70% 상승함에 따라, 에너지 및 보안 비용이 디지털 스택에 반영되면서 '저렴한 클라우드' 시대가 끝나가고 있을지도 모릅니다.
이번 분쟁은 또한 클라우드 인프라를 지정학적 변수로 만들었습니다. 3월 초, 걸프 지역의 AWS 데이터 센터 3곳이 이란 드론의 공격을 받았는데, 이는 하이퍼스케일 클라우드 제공업체에 대한 최초의 군사 공격으로 알려져 있습니다. AI 확장을 위해 걸프 지역에 수백억 달러가 투자된 상황에서, 과거 인프라 위치에 대한 기술적 결정이었던 것이 이제는 리스크 관리의 문제가 되었습니다. 조사 기관 IDC에 따르면, 분쟁이 최대 3개월 동안 지속될 경우 2026년 글로벌 IT 지출 성장률이 약 1%포인트 감소할 수 있습니다.
아이브스와 같은 투자자들이 '청신호'를 보는 반면, 커스만크와 같은 장기 전략가들은 AI 섹터의 높은 밸류에이션이 지정학적 불안정이라는 새로운 현실을 아직 반영하지 않았을 수 있다고 경고하고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
