구글 클라우드 성장세에 KeyBanc, Alphabet 목표가 380달러로 상향

새로운 애널리스트 보고서에 따르면, 월가는 인공지능 군비 경쟁의 핵심 전장인 구글 클라우드 부문의 성장세를 여전히 과소평가하고 있습니다.

KeyBanc 애널리스트들의 새로운 평가에 따르면 시장은 알파벳(NASDAQ: GOOGL)의 클라우드 컴퓨팅 부문 성장 궤적을 여전히 과소평가하고 있습니다. 이 은행은 구글 클라우드 매출이 아마존 및 마이크로소프트와 AI 인프라 주도권을 놓고 경쟁함에 따라 시장 컨센서스 추정치보다 훨씬 빠르게 증가할 것으로 예측하며 해당 주식의 목표가를 380달러로 상향 조정했습니다.

KeyBanc의 수석 애널리스트 저스틴 패터슨은 고객 노트에서 "이는 주로 구글 클라우드에 대한 더 낙관적인 추정치를 반영한 것"이라며, "구글 클라우드 램프(성장 가속화)"를 과소평가하는 컨센서스 견해를 지적했습니다. 해당 주식에 대한 비중 확대(Overweight) 등급은 유지되었습니다.

이 은행의 업데이트된 모델은 2026년 구글의 클라우드 매출이 918억 달러에 이를 것으로 투사하며, 이는 월가 컨센서스인 853억 달러보다 8% 높은 수치입니다. KeyBanc은 또한 4월 29일 알파벳의 실적 발표를 앞두고 1분기 총 매출 추정치를 1,077억 달러로 제시하며 컨센서스인 1,068억 달러를 상회하는 단기적인 강세를 예상하고 있습니다.

이러한 낙관적인 전망은 알파벳이 하이퍼스케일러 경쟁사들과 전례 없는 지출 경쟁을 벌이고 있는 가운데 나왔습니다. KeyBanc은 2026년 1,828억 달러로 추정되는 자본 지출 예산의 대부분을 데이터 센터와 AI 전용 하드웨어 구축에 투입할 것으로 보고 있습니다. 이는 알파벳이 제시한 1,750억 달러에서 1,850억 달러 사이의 지출 계획과 일치하며, 마이크로소프트와 아마존이 발표한 대규모 인프라 투자와 유사한 범주에 속합니다.

AI 인프라에 대한 구글의 1,830억 달러 베팅

알파벳의 지출 급증은 막대한 계산 능력을 요구하는 생성형 AI 수요 폭발에 대한 직접적인 대응입니다. 회사는 자체 맞춤형 텐서 처리 장치(TPU)를 확장하는 동시에 엔비디아의 시장 선도적인 GPU 용량을 대량 확보하는 이원화된 실리콘 전략을 추진하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 구글이 Gemini와 같은 자체 AI 제품을 구동하고, 자체 AI 애플리케이션을 구축하는 기업 클라우드 고객의 증가하는 요구를 충족할 수 있는 역량을 확보하기 위해 설계되었습니다.

theCUBE의 연구에 따르면, 이러한 구축 자금을 조달할 수 있는 알파벳의 능력은 수익성이 높은 광고 비즈니스에 의해 뒷받침됩니다. 이를 통해 회사는 다른 기업들이 직면한 즉각적인 마진 압박 없이 대규모 투자 사이클을 흡수할 수 있습니다. 구글 클라우드는 이제 그 자체로 연간 매출 720억 달러 규모의 비즈니스가 되었으며, 영업 이익률이 꾸준히 개선되고 있어 자본 지출이 지속 가능하고 수익성 있는 성장 엔진으로 전환되고 있다는 신호를 투자자들에게 보내고 있습니다.

클라우드 시장에서 아마존과 마이크로소프트 추격

이러한 모멘텀에도 불구하고 구글은 인프라 및 플랫폼 서비스(IaaS/PaaS) 시장에서 여전히 멀리 떨어진 3위에 머물러 있습니다. TheCUBE Research는 구글 클라우드 플랫폼(GCP)이 2026년에 약 420억 달러의 IaaS/PaaS 매출을 창출할 것으로 추정합니다. 이는 상당한 성장과 11.5%로의 시장 점유율 상승을 의미하지만, 선두 주자들에 비하면 여전히 크게 뒤처진 수치입니다. 아마존 웹 서비스(AWS)는 2026년 매출 약 1,600억 달러, 마이크로소프트 애저는 약 1,200억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

경쟁사의 성장세도 여전히 견고합니다. 분석가들은 AWS의 성장이 4분기 24%에서 28~30% 사이로 재가속화될 수 있다고 예측합니다. 마이크로소프트의 애저는 최근 분기에 38%의 성장을 기록했습니다. KeyBanc의 논지는 맞춤형 칩부터 AI 모델에 이르는 구글의 풀스택 통합이 확장되는 시장에서 더 큰 파이를 차지하는 데 도움이 되는 경쟁 우위를 제공한다는 것이며, 2027년까지 알파벳의 주당 순이익이 14달러에 근접할 수 있다고 전망합니다.

월가의 전반적인 전망은 긍정적이며, 31명의 분석가로부터 '강력 매수' 컨센서스 등급과 평균 목표가 385.97달러를 받고 있습니다. 그러나 모든 회사가 낙관적인 것은 아닙니다. 모건 스탠리는 최근 하이퍼스케일러 순위에서 메타와 아마존에 이어 알파벳을 3위로 평가했습니다. 투자자들은 4월 29일 실적 발표를 통해 KeyBanc과 같은 낙관론자들의 예측대로 대규모 AI 지출이 클라우드 매출 성장을 가속화하고 있는지 증거를 면밀히 지켜볼 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.