금 가격 고점 대비 14% 하락, '골든 피트' 가능성... 이란 위기 속 페트로달러 시험대

미-이란 갈등이 시작된 이후 금 가격은 약 14% 하락했습니다. 이는 전통적인 안전 자산으로서는 다소 이례적인 움직임으로, 투자자들 사이에서 금의 역할에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 그러나 시장 매커니즘과 과거 사례를 심층 분석해 보면, 이번 하락은 일시적인 유동성 기반 사건일 가능성이 높으며, 그 이면에는 50년 역사의 페트로달러 체제에 대한 가속화된 위협이라는 더 깊고 장기적인 강세 촉매제가 숨어 있습니다.

City Index 및 FOREX.com의 시장 분석가 파와드 라자크자다(Fawad Razaqzada)는 "중동 상황이 다시금 격화되면서 유가가 급등할 위험이 커졌고, 이는 달러 강세와 채권 수익률 상승으로 이어질 수 있어 금 가격 전망을 약간 하향 조정했습니다"라고 말했습니다.

초기 가격 하락으로 현물 금은 온스당 약 4,783달러까지 떨어지며 1월 고점에서의 후퇴를 이어갔습니다. 이와 함께 글로벌 금 ETF에서 약 108억 달러 규모의 자금이 유출된 것으로 추산됩니다. 이번 매도세는 주로 기술적 요인에 의한 것으로, 유가 급등과 주가 하락이 마진콜을 촉발함에 따라 펀드들이 현금을 마련하기 위해 금과 같은 가장 유동성이 높은 자산을 매각해야 했기 때문입니다.

이러한 역학 관계는 1970년대 오일 쇼크 당시와 흡사합니다. 1973년과 1979년 모두 금은 유동성 경색으로 인해 초기에는 짧고 날카로운 조정을 보였으나, 이후 지속적인 인플레이션과 성장 둔화, 즉 스태그플레이션의 현실이 닥치자 대규모 랠리를 시작했습니다. 중동의 주요 분쟁이 세계 석유 공급의 핵심 요충지를 직접 위협했던 지난 사례에서도 금값은 결국 새로운 지정학적 및 인플레이션 현실을 반영하여 재평가되었습니다.

신뢰의 위기가 아닌 유동성의 위기

현재 금 가격이 받는 압력은 금 자체에 대한 불신이 아니라, 광범위한 시장 레버리지 축소(디레버리징)의 증상입니다. 갈등이 고조되자 전 세계 석유 공급량의 약 20%를 담당하는 호르무즈 해협을 통한 공급 차질 우려로 유가가 급등했습니다. 브렌트유 선물은 배럴당 95달러를 향해 치솟았습니다. 이로 인해 주식 시장이 요동쳤고, 투자자들은 다른 자산의 손실을 메우기 위해 금을 포함한 수익성 있고 유동적인 포지션을 처분해야 했습니다.

이러한 강제 매도는 중국의 한 시장 분석가가 명명한 '골든 피트(황금 구덩이)'를 형성했습니다. 이는 매수 기회를 제공하는 깊고 단기적인 골을 의미합니다. 강제 청산이 끝나면 시장은 다시 본질적인 동인, 즉 미국 달러의 글로벌 패권 기반을 적극적으로 침식하고 있는 지정학적 위기에 주목할 것이라는 논리입니다.

역사적 시험대에 오른 페트로달러 체제

장기적인 금 강세론의 핵심은 미-이란 갈등이 석유 대금을 달러로 결제하여 지난 반세기 동안 달러의 기축 통화 지위를 뒷받침해 온 페트로달러 체제에 도전하고 있다는 점에 있습니다. 최근의 사건들은 이 토대에 균열이 가고 있음을 시사합니다.

월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 미국의 주요 우방인 아랍에미리트(UAE)는 갈등으로 인해 달러가 부족해질 경우 석유 판매 대금으로 중국 위안화를 사용해야 할 수도 있다고 경고하며 워싱턴과 금융 안전망 구축을 위한 논의를 시작한 것으로 알려졌습니다. 이는 이란이 이미 호르무즈 해협 통과료를 위안화로 요구하기 시작했다는 보도에 이은 것입니다. 이러한 움직임은 비록 초기 단계이지만 에너지 무역에서 달러 패권에 대한 직접적인 도전입니다.

이러한 추세는 광범위한 탈달러화 운동의 일환입니다. 2022년 미국과 동맹국들이 러시아의 외환 보유고를 동결한 이후, 전 세계 중앙은행들은 압류될 수 없는 비정치적 예비 자산으로서 금 매입을 가속화해 왔습니다. 현재의 갈등과 그 과정에서의 미국의 역할은 이러한 추세를 강화하여, 단기 금리 기대치와 무관하게 금에 대한 안정적이고 구조적인 수요를 제공할 가능성이 큽니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.