호르무즈 해협 봉쇄 지속으로 글로벌 원유 재고 4억 7,400만 배럴 급감

(P1) 중동 분쟁 발생 이후 글로벌 원유 재고는 총 4억 7,400만 배럴 감소했으며, 호르무즈 해협의 물동량이 평소의 10% 수준에서 정체됨에 따라 4월 한 달 동안 일일 소비량이 1,090만 배럴이라는 기록적인 수치를 나타냈습니다.

(P2) 골드만삭스 분석가들은 최근 보고서에서 "가격 안정은 낮은 지정학적 위험 프리미엄, 해협 재개방 예상에 따른 재고 소진 행태, 그리고 즉각적인 조달 수요의 일시적 감소가 복합적으로 작용한 결과"라고 분석했습니다.

(P3) 대규모 재고 감소에도 불구하고 브렌트유 가격은 배럴당 90달러 선에서 안정세를 유지하고 있습니다. 그러나 실물 시장은 극심한 수급 불균형 조짐을 보이고 있으며, 즉시 인도분인 데이티드 브렌트(Dated Brent)의 프리미엄은 근월물 선물 계약 대비 배럴당 10달러라는 상당한 수준을 유지하고 있습니다.

(P4) 차분한 선물 시장과 팍팍한 실물 시장 사이의 이러한 괴리는 위태로운 균형을 만듭니다. 호르무즈 해협 봉쇄가 예상보다 길어질 경우, 전 세계의 재고 완충력이 바닥나고 수요 파괴만이 시장 균형을 맞추는 유일한 기제가 되어 가격이 폭등할 위험이 있습니다.

공급 손실액 500억 달러에 달해

Kpler의 데이터에 따르면 중동 전쟁으로 인해 단 7주 만에 약 5억 배럴의 원유 공급이 시장에서 사라졌으며, 이는 생산자들에게 약 500억 달러의 수익 손실을 의미합니다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 3월 한 달 동안에만 글로벌 원유 공급이 하루 1,010만 배럴 급감했다고 보고했는데, 이는 역사상 최대 규모의 차질입니다.

전쟁 전 하루 2,000만 배럴이 흐르던 호르무즈 해협이 오늘 당장 재개방되더라도 회복은 느리고 고통스러울 것입니다. 파티 비롤 IEA 사무총장은 중동 생산자들이 생산량을 전쟁 전 수준으로 복구하는 데 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했습니다. 에너지 컨설팅업체 우드 맥켄지(Wood Mackenzie)는 가동이 중단된 하루 1,100만 배럴의 업스트림 생산 시설을 다시 가동하는 과정은 매우 복잡하며, 이라크와 같은 국가의 경우 회복에 6~9개월이 소요될 수 있다고 지적했습니다.

미국 수출 한계치 근접

공급 측면에서 유일한 희망은 미국으로, 원유 수출이 하루 1,270만 배럴로 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 텍사스의 주요 파이프라인이 풀가동 상태에 있거나 이에 근접한 것으로 알려져 있어, 추가적인 성장의 가능성은 제한적일 것으로 보입니다.

해상 운송 중인 글로벌 원유 완충 재고 역시 역사적 저점에 근접하고 있습니다. 글로벌 에너지의 핵심 동맥이 끊긴 상황에서 시장은 외줄 타기를 하고 있습니다. 비롤 사무총장은 "호르무즈 해협이 열리지 않는다면 훨씬 더 높은 에너지 가격에 대비해야 한다"고 말했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.