이란 전쟁 봉쇄 3개월 차, 독일 인플레이션 급증

3개월째 접어든 이란 전쟁으로 인한 에너지 쇼크로 독일 인플레이션이 가속화될 조짐을 보이고 있으며, 이는 유럽 최대 경제 대국에 걸림돌이 되고 투자자들이 주식을 재평가하도록 만들고 있습니다. 2월 28일에 시작된 이 충돌은 주요 해운 경로를 방해하고 에너지 가격을 급등시켰으며, 그 여파는 이제 중동을 넘어 분명하게 확산되고 있습니다.

RSM US의 수석 경제학자인 조 브루수엘라스(Joe Brusuelas)는 최근 분석에서 "시간은 미국 경제의 편이 아니다"라고 말했는데, 이 경고는 위기가 지속됨에 따라 이제 유럽에도 똑같이 적용됩니다.

글로벌 석유 거래의 거의 3분의 1이 통과하는 병목 지점인 호르무즈 해협에 대한 미국의 해상 봉쇄로 인해 유가는 5% 이상 상승하며 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 최신 경제 데이터에 따르면 이러한 에너지 쇼크는 현재 독일에서 발생하고 있는 인플레이션 상승의 주요 원인입니다. 벤치마크인 DAX 지수가 역풍을 맞으면서 시장 전반에 걸쳐 압박이 느껴지고 있습니다.

충돌이 지속됨에 따라 높은 가격으로 인해 소비 행태가 영구적으로 변화하는 현상을 일컫는 '수요 파괴'의 위험이 높아집니다. 독일의 경우, 장기화된 봉쇄는 수출 주도의 제조업 기반을 위협하며 유럽중앙은행(ECB)을 지정학적 불안정과 성장 둔화의 시기에 인플레이션과 싸워야 하는 어려운 상황에 처하게 할 수 있습니다.

약세장에서의 저가 매수

시장 혼란 속에서 일부 분석가들은 특정 독일 주식들이 부당하게 징벌을 받았으며 가치를 나타낼 수 있다고 제안합니다. 이 논점은 충돌의 직접적인 영향으로부터 격리되어 있거나 그로부터 이익을 얻을 수 있는 위치에 있는 기업을 식별하는 데 중점을 둡니다.

예를 들어, 거대 기술 기업인 SAP는 잠재적인 장기 가치주로 간주됩니다. 광범위한 시장 하락세 속에 주가는 하락했을지 모르지만, 핵심 비즈니스는 페르시아만을 통한 물리적 상품 흐름과 직접적으로 연결되어 있지 않습니다. 투자자들은 펀더멘털이 강한 과매도된 종목에서 매수 기회를 볼 수 있습니다. 반대로, 방산 업체인 라인메탈은 고조된 지정학적 긴장과 독일 및 NATO 동맹국들의 국방비 지출 증가 가능성으로부터 직접적인 혜택을 입을 위치에 있습니다.

외교적 교착 상태로 인한 경제적 고통 연장

충돌의 신속한 해결에 대한 희망이 사라지면서 경제적 불확실성의 기간이 연장되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 워싱턴의 핵심 현안인 핵 프로그램에 대한 회담을 연기하는 최신 이란 평화 제안에 불만을 품은 것으로 알려졌습니다. 마르코 루비오 미국 국무장관은 핵 문제를 제외한 어떠한 합의도 배제하는 듯 보였으며, "우리는 체결되는 모든 합의가... 어느 시점에서든 그들이 핵무기를 향해 질주하는 것을 결정적으로 방지하도록 보장해야 한다"고 말했습니다.

러시아와 벨라루스가 외교적 해결로의 복귀를 촉구했지만, 주요 교전국 간의 교착 상태는 트럼프가 수개월 동안 지속될 수 있다고 경고한 미국의 해상 봉쇄가 이란 경제를 계속 압박하고 글로벌 시장을 교란할 것임을 시사합니다.

충돌의 파급 효과는 단지 석유에만 국한되지 않습니다. 호르무즈 해협은 비료와 천연가스를 포함한 다른 원자재의 필수 통로입니다. RSM의 경제학자들은 이러한 공급망의 혼란이 인플레이션 압력을 가중시켜 초기 에너지 쇼크가 끝난 후에도 오랫동안 식료품 가격 상승과 산업 비용 증가로 이어질 수 있다고 경고합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.