GAC 그룹, 마이너스 마진에도 불구하고 1분기 순손실 6억 5,600만 위안으로 축소

광저우자동차그룹(GAC Group, 02238.HK)은 원자재 가격 상승으로 인해 매출총이익률이 마이너스로 돌아섰음에도 불구하고, 1분기 순손실이 전년 동기 7억 3,200만 위안에서 6억 5,600만 위안으로 축소되었다고 발표했습니다.

뱅크오브아메리카 증권은 연구 보고서를 통해 "치열한 경쟁이 GAC 그룹 독자 브랜드의 수익성에 부담을 줄 것으로 예상되며, 2026년과 2027년의 이익 창출 능력이 약화될 것"이라고 밝히며 해당 주식에 대한 '수익률 하회(Underperform)' 의견을 재확인했습니다. 또한 H주에 대한 목표 주가를 3.2홍콩달러로 유지했습니다.

이 국영 자동차 제조사의 분기 매출은 전년 대비 2% 증가한 202억 위안을 기록했습니다. 그러나 매출총이익률은 전년 대비 1.6%포인트 하락한 마이너스 2.7%를 기록했습니다. GAC 토요타 합작 투자의 판매량이 7% 증가하는 등 합작 투자 수익은 6% 증가한 12억 위안을 기록하며 GAC 자체 브랜드의 손실을 일부 상쇄했습니다.

일회성 항목을 제외한 회사의 순손실은 14억 위안으로, 독자 브랜드가 직면한 재정적 압박을 극명하게 보여주었습니다. 마이너스 마진은 특히 치열한 가격 전쟁이 지속되고 있는 전기차 부문에서 중국 자동차 제조사들이 겪고 있는 초경쟁적 시장 환경의 어려움을 강조합니다.

GAC 자체 브랜드와 외국 합작 투자사 간의 실적 차이는 투자자들의 주요 관심사로 남아 있습니다. GAC 토요타 합작 법인이 안정적인 수입원을 제공한 반면, 핵심 독자 사업은 수익성 확보에 어려움을 겪었습니다. 뱅크오브아메리카 보고서는 이러한 약점을 약세 전망의 주요 요인으로 꼽으며, GAC의 아이온(Aion) 및 트럼치(Trumpchi) 브랜드의 시장 점유율 상승이 지속 가능한 이익을 희생하며 이루어지고 있을 가능성을 시사했습니다.

이번 결과는 자체 전기차 및 내연기관 브랜드를 성장시키려는 GAC의 전략이 투입 원가 상승과 어려운 가격 환경이라는 두 가지 역풍에 직면해 있음을 시사합니다. 투자자들은 매출총이익률의 개선 여부와 독자 자동차 라인의 수익성 확보 가능성을 확인하기 위해 회사의 2분기 실적을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 권유를 구성하지 않습니다.