이더리움에 대한 기관 투자가 진화하고 있으며, 완전 스테이킹된 상장지수상품(ETP)이 새로운 기대로 자리 잡고 있습니다. 이는 단순한 가격 노출에서 수익 극대화로 초점을 옮기고 있습니다. 최근 유럽 출시를 통해 부각된 이 추세는 스테이킹이 핵심 구성 요소이지 부차적인 요소가 아닌 시장 성숙화를 의미합니다.
스테이킹은 기관 이더리움 투자자들에게 부차적인 기능에서 근본적인 기둥으로 전환되었습니다. 이러한 변화의 가장 명확한 신호는 2025년 12월 자산 운용사 WisdomTree가 SIX, 유로넥스트, 제트라를 포함한 주요 유럽 시장에 완전 스테이킹된 이더 상장지수상품(ETP)을 출시했을 때 나타났습니다. Lido의 유동성 스테이킹 토큰인 stETH를 사용하는 이 상품은 업계의 새로운 성과 벤치마크를 설정했습니다.
Lido 생태계 재단 기관 관계 책임자인 Kean Gilbert에 따르면, 부분 스테이킹된 펀드는 구식이 되고 있습니다. 이더리움 스테이킹 수익률이 약 3% 수준에서 움직이는 상황에서, 자산의 절반만 스테이킹하는 상품은 상당한 수익을 놓치게 됩니다. Gilbert는 “50% 스테이킹된 ETF로는 보상의 절반만 얻을 수 있습니다”라고 말하며, 100% 스테이킹된 상품이 투자자들에게 더 우월한 경제적 모델을 나타낸다고 강조했습니다.
미국 금융 시장은 유럽의 완전 스테이킹 상품 채택을 면밀히 주시하고 있습니다. 미국 규제 당국, 특히 증권거래위원회(SEC)는 스테이킹된 ETF의 구조에 대해 더욱 편안함을 느끼는 것으로 알려졌으며, 존재 여부보다는 실행에 중점을 두고 있습니다. 이러한 변화하는 규제 기조는 미국에서도 유사한 상품이 출시될 것이라는 확신을 강화했습니다.
Gilbert는 VanEck의 완전 스테이킹된 이더 ETF(역시 Lido의 인프라 사용)가 최종 규제 승인을 거쳐 2026년 여름 중반까지 출시될 것이라고 확신했습니다. Gilbert는 “미국은 유럽에서 일어나는 일을 매우 면밀히 지켜보고 있습니다”라고 말했습니다. “과정이 비슷할 것으로 예상하며, 규제 당국은 스테이킹된 ETF가 존재해야 하는지 여부보다는 어떻게 구성되는지에 더 초점을 맞출 것입니다.”
완전 스테이킹 펀드의 실현 가능성은 유동성 스테이킹 토큰에 달려 있습니다. Lido의 stETH는 ETP가 비생산적인 대규모 현금 버퍼를 보유하지 않고도 T+1 또는 T+2 상환 기한을 충족할 수 있도록 합니다. 이 프로토콜은 이더리움 상환 가치의 2% 이내에서 실행 가능한 약 1억 달러의 stETH를 통해 깊은 유동성 풀을 제공하여, 기관급 유동성을 보장합니다.
Lido는 이러한 증가하는 수요를 충족하기 위해 인프라를 강화하고 있습니다. 곧 출시될 v3 버전은 기관에 더 큰 통제권을 제공하여 노드 운영자와 커스터디언을 선택할 수 있게 할 것입니다. 또한, 플랫폼에서 증가하는 순 스테이킹 유입은 투자자들이 장기 보유 전략을 채택하고 있음을 나타냅니다. Gilbert는 “그들은 몇 개월이 아닌, 몇 년을 생각하고 있습니다”라고 언급했습니다.
