핵심 요약:
- AI 데이터 센터와 군용 드론의 구조적 수요 충격으로 인해 광섬유 가격이 650% 급등했습니다.
- 이러한 부문의 신규 수요는 현재 기존 시장의 20% 이상을 차지하며, 2027년까지 공급 부족률이 15%에 달할 것으로 예상됩니다.
- 상류 부문인 광섬유 프리폼 생산의 18~24개월에 달하는 경직된 병목 현상으로 인해 빠른 공급 대응이 불가능해 고유가가 지속될 전망입니다.
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AI와 드론의 시장 재편으로 광섬유 가격 650% 폭등
AI 데이터 센터 건설과 군사적 수요의 결합이 글로벌 광섬유 시장에서 구조적 슈퍼 사이클을 창출하고 있으며, 공급 병목 현상은 최소 2027년까지 지속될 것으로 예상됩니다.
고급 광섬유 케이블 가격은 지난 1년 동안 650% 급등했습니다. 이러한 랠리는 전통적인 통신 주기가 아니라 AI 데이터 센터와 군용 드론의 근본적인 수요 충격에 의해 주도되었으며, 이는 가격 결정력을 제조업체로 빠르게 이동시키고 있습니다.
궈성 증권(Guosheng Securities) 분석가들은 지난 3월 연구 보고서에서 "이번 가격 상승은 주기적 회복이 아니라 '수급 격차에 따른 가격 인상'"이라고 밝히며 구매자 시장에서 판매자 시장으로의 전환을 확인했습니다.
CCTV 파이낸스에 따르면 G.657.A2 광섬유 가격은 코어-km당 32위안에서 240위안으로 뛰어올랐습니다. AI와 드론에서 발생하는 새로운 수요는 현재 전통 시장의 20% 이상을 차지하고 있으며, 궈성 증권은 글로벌 공급 부족이 2026년에 6%, 2027년에는 15%까지 확대될 것으로 전망하고 있습니다.
문제의 핵심은 핵심 상류 부품인 광섬유 프리폼 생산 확대에 소요되는 18~24개월의 경직된 리드 타임입니다. 이러한 공급 비탄력성은 수요가 급증하더라도 2027년 이전에는 새로운 생산 능력이 투입되지 않음을 의미하며, 이는 장기적인 고유가와 YOFC 및 헝퉁(Hengtong)과 같은 생산자들의 상당한 수익 확대를 위한 발판을 마련합니다.
AI와 드론이 주도하는 비탄력적 수요
이번 강세장의 기초는 수요의 완전한 재편입니다. AI 데이터 센터(AIDC)는 전통적인 클라우드 시설과는 근본적으로 다른 네트워크 아키텍처를 필요로 합니다. 훈련 클러스터 내 GPU 간 통신의 방대한 "동서 트래픽"을 처리하기 위해 AIDC는 1:1 논블로킹 설정을 필요로 합니다. 그 결과 단일 서버 캐비닛은 8001,000개의 코어 광섬유 연결을 소비하게 되는데, 이는 전통적인 캐비닛의 4080개 코어보다 5~10배 증가한 수치입니다. 파이버홈(Fiberhome) 광섬유 부문의 펑추위 R&D 매니저는 "광섬유 수요가 5배에서 10배까지 증가했을 수 있다"고 말했습니다.
CRU 그룹의 데이터에 따르면 글로벌 광섬유 수요에서 AIDC가 차지하는 비중은 2024년 5%에서 2027년 30%로 폭발적으로 증가하여 통신 사업자를 제치고 주요 성장 동력이 될 것으로 보입니다.
동시에 군사적 수요는 광섬유를 고빈도 소모품으로 만들었습니다. 전자 재밍에 강한 광섬유 유도 드론은 매 임무마다 10~20km의 회수 불가능한 G.657.A2 광섬유를 사용합니다. 궈성 증권은 이 새로운 수요 부문이 이미 연간 5,000만 코어-km를 소비하고 있으며, 향후 8,000만 코어-km 이상으로 증가할 가능성이 있다고 추정합니다. 이 두 가지 새로운 수요원을 합치면 1억 코어-km가 넘으며, 이는 약 5억 코어-km 규모인 전통적인 글로벌 시장의 20% 이상을 차지합니다.
2년의 프리폼 병목 현상으로 묶인 공급
수요는 폭발했지만, 공급은 광섬유를 뽑아내는 유리 막대인 광섬유 프리폼의 제조 공정에 의해 제한됩니다. 업계 이익의 70%를 차지하는 이 상류 부문은 복잡한 화학 증착 공정과 엄격한 규제 승인으로 인해 18~24개월의 증설 주기를 가집니다. 즉, 오늘 생산 능력을 늘리기로 결정하더라도 2027년까지는 실질적인 공급으로 이어지지 않는다는 뜻입니다.
공급 부족은 구조적 불일치로 인해 더욱 악화되고 있습니다. 주요 제조업체들은 제한된 프리폼 생산 능력을 AI 및 군사용 G.657.A2와 같은 고마진 특수 광섬유 생산에 우선 배정하고 있습니다. 이는 전통적인 광대역에 사용되는 표준 G.652.D 광섬유의 부족을 초래하여 전반적인 가격 상승을 유발하고 있습니다. 시장에서는 이미 코닝(Corning)과 후지쿠라(Fujikura) 같은 주요 업체들이 메타(Meta)와 같은 고객과 다년 계약을 체결하고 있으며, 일부 납기는 60주 이상으로 늘어나는 등 그 영향이 나타나고 있습니다.
투자자들에게 이러한 역학 관계는 명확한 기회를 제공합니다. 공급이 고정되고 비용이 안정된 상황에서 가격 상승은 거의 직접적으로 수익으로 연결됩니다. 궈성 증권의 모델에 따르면, 코어-km당 가격이 10위안 상승할 때마다 중국 주요 제조업체의 순이익은 2억 위안에서 10억 위안까지 증가할 수 있습니다. 평균 가격이 2026년까지 2018년의 정점인 90위안/코어-km으로 회귀한다면, 분석 결과 YOFC와 헝퉁광전은 각각 77억 위안과 53억 위안의 추가 세전 이익을 창출할 것으로 예상됩니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.