연준 밀란 이사, 내부 분열 폭로하며 교체기 속 1회 금리 인하 촉구

밀란 연준 이사는 금요일 금리 인하를 촉구하며 제롬 파월의 퇴임 후 이사직 유지 결정이 내부 분열을 초래할 수 있다고 경고하며 대열에서 이탈했습니다. 이 발언은 민감한 리더십 교체기를 겪고 있는 연준 내부에서 미래 정책 경로를 둘러싼 갈등이 심화되고 있음을 보여줍니다.

밀란은 언론 인터뷰에서 파월이 2028년까지 이사로 남으려는 계획을 언급하며 "이 시기가 확실한 전환기가 되어야지, 건물 내에서 누가 주도권을 쥐고 있는지 혼란을 겪는 충성도 분열이 생겨서는 안 된다"고 말했습니다. 파월 의장의 임기는 5월 15일에 만료되며, 케빈 워시가 후임으로 인준될 것으로 예상됩니다.

이러한 내부 마찰의 공개적 표출은 연준이 2023년 7월 이후 5.25%~5.5% 범위를 유지하며 기준금리를 동결하고 있는 가운데 나왔습니다. 밀란은 인하를 주장하지만, 5월 4일 기준 5년 만기 TIPS 기대인플레이션율이 2.72%를 기록하는 등 인플레이션 지표는 여전히 높은 수준입니다. 그의 견해는 최근 중립적 입장을 옹호하며 '고금리 장기 유지(higher for longer)' 기대감을 강화한 베스 해맥 클리블랜드 연준 총재와 같은 동료들과 극명하게 대조됩니다.

밀란의 발언은 워시 체제하에서 중앙은행의 방향성에 영향을 미치려는 선제적 공격으로 풀이됩니다. 이는 지속적인 인플레이션 위험과 잠재적인 경제 둔화 사이의 균형을 맞추는 문제에 대한 근본적인 불일치를 드러내며, 향후 몇 달간 연준의 행보를 규정하고 금리, 달러화, 주식 시장에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

매파적 환경 속의 비둘기파적 외침

밀란 이사의 금리 인하 주장은 현재의 정책이 미국 고용 시장을 부당하게 억제하고 있다는 견해에 근거합니다. 그는 고용 추세나 인플레이션 기대치 모두 가격 급등 신호를 보내지 않고 있다고 주장하며, 연준이 최근 에너지 가격 충격의 단기적 효과를 간과해야 한다고 제안했습니다. 이러한 비둘기파적 입장은 통화 정책의 길고 가변적인 시차와 5년째 2% 목표를 상회하는 끈질긴 인플레이션에 집중하며 신중한 접근을 선호하는 다른 관료들의 입장에 정면으로 도전하는 것입니다.

또한 밀란은 연준이 미래 정책 의도를 알리기 위해 광범위하게 사용해 온 도구인 포워드 가이던스의 사용을 줄일 것을 주장했습니다. 그는 더 유연한 프레임워크가 중앙은행이 경제적 불확실성에 더 잘 대응할 수 있게 해줄 것이라고 논쟁했습니다. 이 위치는 비둘기파적 정책 성향을 가진 것으로 알려진 케빈 워시 차기 의장의 일부 견해와 맥락을 같이 합니다.

워시의 연준과 시장의 함의

5월 중순 케빈 워시로의 리더십 전환은 밀란의 발언을 이해하는 핵심 배경입니다. 시장은 이미 인플레이션이 목표치를 훨씬 웃돌고 있음에도 불구하고 워시가 연준을 완전 고용 책무를 더 강조하는 방향으로 이끌 가능성을 가격에 반영하고 있습니다. AI 기반의 생산성 향상을 강조하고 다른 인플레이션 지표에 주목하는 워시의 공개적 견해는 금리 인하에 유리한 내러티브를 형성할 수 있습니다.

특히 에너지 충격과 관세로 인한 인플레이션 압력이 존재하는 상황에서 더욱 비둘기파적인 연준은 광범위한 시장 결과를 초래할 것입니다. 주식 시장은 금리 인하 전망에 처음에는 환호할 수 있지만, 고물가와 저성장이 지속되는 기간은 스테그플레이션 환경으로 이어질 수 있습니다. 이러한 시나리오는 원자재와 같은 실물 자산에 유리하고 달러화를 약화시키며, 장기 인플레이션 공포가 커짐에 따라 수익률 곡선을 가파르게(steepening) 만들 가능성이 높습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.