TL;DR
미국과 이란의 갈등으로 인한 유가 충격에 대응하여 연준이 매파적 입장을 취하면서, 전통적 안전 자산과 디지털 안전 자산 간의 뚜렷한 차이가 발생하고 있습니다.
연방준비제도는 5주째 이어지고 있는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등에 대응해 상당한 매파적 정책 전환 신호를 보냈으며, 이는 국채 수익률을 끌어올리고 금과 비트코인 사이에 뚜렷한 성과 차이를 만들고 있습니다.
제롬 파월 연준 의장은 월요일 하버드 대학교에서 열린 대담에서 "어떤 종류의 공급 충격이든 무시하려는 경향이 있다"며 "하지만 핵심적이고 필수적인 측면은 인플레이션 기대를 주의 깊게 모니터링해야 한다는 것"이라고 말했습니다.
이란이 핵심 항로인 호르무즈 해협을 봉쇄한 이번 갈등으로 브렌트유 가격은 배럴당 116달러를 넘어섰고, 미국 가솔린 가격은 갤런당 4달러를 향해 가고 있습니다. 이에 대응하여 채권 시장은 2026년 연준의 금리 인하 베팅을 삭제했으며, 10년 만기 국채 수익률이 급등했습니다. 프레디 맥에 따르면 지난주 30년 만기 고정 주택담보대출 평균 금리는 2월 저점인 5.98%에서 상승한 6.38%를 기록했습니다.
이러한 정책 전환으로 지난 3월부터 기준 금리를 3.5%~3.75% 범위로 유지해 온 연준은 재점화된 인플레이션 억제와 불안정한 노동 시장 지원 사이에서 어려운 선택을 해야 하는 처지에 놓였습니다. CME 페드워치 데이터에 따르면 현재 시장은 올해 금리 동결 가능성을 77%로 보고 있으며, 중앙은행의 향후 행보는 대중의 장기 인플레이션 기대가 고정되어 있는지 여부에 달려 있습니다.
이번 유가 충격은 관세와 팬데믹 관련 공급망 혼란에 이어 연준이 지난 5년간 직면한 일련의 인플레이션 압력 중 가장 최근의 것입니다. 정책 입안자들의 주된 우려는 에너지 가격의 지속적인 상승이 인플레이션이 결국 연준의 2% 목표로 돌아올 것이라는 대중의 믿음을 흔들 수 있다는 점입니다.
마이클 바 연준 부의장은 지난주 "우리는 5년 동안 높은 수준의 인플레이션을 겪었으며 단기 인플레이션 기대가 다시 상승했다"며 "또 다른 가격 충격이 장기 인플레이션 기대를 높일 수 있다는 점을 특히 우려하고 있다. 우리는 각별히 경계해야 한다"고 말했습니다.
이는 파월 의장이 3월 18일 기자 회견에서 제기한 우려와 일맥상통합니다. 파월 의장은 해결을 위해 혹독한 금리 인상이 필요했던 1970년대식 역학 관계에 대한 두려움을 암시하며 "반복되는 일들이며, 인플레이션 기대에 문제를 일으킬 수 있는 종류의 일이라고 우려된다"고 말했습니다.
연준의 매파적 전환은 달러를 강세로 만들고 수익률이 없는 자산을 보유하는 기회비용을 높여 금(XAU/USD)에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 귀금속은 전통적으로 지정학적 혼란기에 안전 자산 역할을 해왔지만, 금리가 더 오랫동안 높게 유지될 것이라는 전망이 그 매력을 약화시켰습니다.
반면, 비트코인(BTC)은 상대적인 가격 안정성을 보여주며 상관관계가 없는 가치 저장 수단으로 작용할 수 있다는 일부 투자자들의 내러티브를 강화했습니다. 글로벌 에너지 위기로 인한 장기적인 위험 회피 환경이 결국 모든 자산군에 영향을 미칠 수 있지만, 매파적 연준에 맞선 비트코인의 복원력은 금의 반응과는 주목할 만한 차이를 보입니다. 현재 정책 입안자들은 새로운 데이터를 기다리며 경계하는 자세만으로 인플레이션 심리를 억제할 수 있기를 바라며 '관망' 모드를 유지하고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
